晋亿实业：小螺丝“铆牢”大牛市

　　紧固件，俗称螺丝钉，这不起眼的螺丝钉，如今却被蔡永龙做成了大产业。国内最大的紧固件生产企业———晋亿实业股份有限公司，将在1月26日登陆上海证交所。

　　“螺丝王国”转移大陆

　　今年52岁的蔡永龙是这个“螺丝王国”的缔造者和掌门人。

20多年前，他和两个弟弟在台湾创业，专门研究和生产紧固件，并创立第一个公司：晋和企业。随着生意的迅速扩张，蔡氏三兄弟又把目光转移到了马来西亚，成立了晋纬控股，“螺丝王国”雏形渐现。

　　内地经济的勃兴，很快吸引了蔡永龙的目光。1985年，蔡永龙第一次来到祖国大陆考察。1995年，蔡永龙决定将他的“螺丝王国”中枢搬到大陆，建造一家世界一流的紧固件企业。

　　他走了很多的地方，最后把新厂址设在上海、浙江和江苏三地交界处的浙江省嘉善县。1995年11月，总投资2996万美元的晋亿实业在嘉善经济开发区动工兴建。

　　嘉善县虽非长三角经济重镇，却具有独特优势，而这正是吸引蔡永龙的地方。蔡永龙表示，现在不是造螺丝赚钱的时代，是赚物流的钱。嘉善地处沪杭铁路、302国道和大运河三线交会处，其中最重要的是，晋亿公司的原材料库与大运河河岸直接相通，原材料有八成以上通过水路运抵工厂，这大大降低了晋亿的物流开支。

　　晋亿的两个“兄弟”企业———台湾晋和企业和马来西亚晋纬控股———分别由蔡永龙的两个弟弟掌控。由于都是生产紧固件，产业结构相同，这势必造成在全球市场上的冲突。

　　为此，蔡永龙和他的两个弟弟签订了市场分割协议。晋和的市场为台湾地区和日本，晋纬控股则主攻越南、泰国、印尼、新加坡、菲律宾等东南亚市场，而新成立的晋亿，目标是祖国大陆、美国以及加拿大市场。

　　“亲兄弟，明算账，它们的产品想进入大陆市场，也必须通过晋亿来操作。”蔡永龙告诉早报记者。

　　结论

　　成本低廉，分得内地、美国和加拿大市场，发展空间巨大。 “超级库存”惊煞同行

　　在全球厂商都试图用“零库存”来降低生产成本时，晋亿却反其道而行之，采取了“超级库存”。在晋亿占地2000多亩的厂区里，除了制造车间外，还有两座“突兀”的建筑，一幢18米和一幢30米高的仓库，在全球各地还有六七个这样的仓库。晋亿实业的董秘涂志清告诉早报记者，“仓库里随时存有2万多种螺丝，每种都有三个月到一年的用量，随时可以供应市场。”

　　晋亿的“超级库存”在2005年美国新奥尔良州“卡特里娜飓风事件”后大显身手。遭遇飓风袭击后，新奥尔良恢复供电系统迫在眉睫，所需的电力螺丝每颗重达1公斤，采购商同步向全球各螺丝厂发出订单，但所有的工厂反应都是从生产到交货最快也需要45天。但晋亿接到订单后，仓库里本来就存有600吨电力螺丝，余下的600吨，工厂机器开足马力，以每分钟1000根螺丝的速度生产。5天后，1200吨螺丝装上货柜，从晋亿的工厂直接坐火车到上海，装上货轮直抵美国。这么短时间内完成巨额订单，让业内惊叹不已。

　　但毋庸置疑，库存势必占用大量的流动资金。可在蔡永龙看来却并非如此，“如果你急着购买，我这里可以立刻发货，价格就算高一点你也是能接受的。”此外，由于晋亿的仓库里还有大量的原材料，因此有较强的定价能力，在以往出现涨价时，很多竞争对手都出现原材料供应不足，但晋亿的货源稳定。2004年原材料涨价，晋亿的净利润却上升到1.9亿元。

　　结论

　　眼光独到，反向操作，获益匪浅。

　　中标高铁“服务”汽车

　　目前全国的紧固件生产企业约有6000多家，生产极其分散，年产值有300亿元，且稳步增长。晋亿虽为行业龙头，但所占的市场规模也不到5％，未来还有很大的发展空间。晋亿紧固件中标高铁建设项目，是企业发展的一个重要契机。去年，晋亿中标高铁扣件系统7.5亿元，已签合同7.14亿元，而随着2007年京沪高铁等几条高速铁路的招标，晋亿预计将中标6亿—7亿元。

　　此外，晋亿公司还进军汽车高档紧固件产业。这次上市计划募集资金8.1981亿元，所投资的项目就是高强度异型和汽车专用紧固件，这一项目已在2005年获准立项，目前已投入2亿多元，正在开工建设，计划在2008年完工。

　　晋亿实业的董事长蔡永龙告诉记者，中国汽车用的高档紧固件，八成以上依靠进口，国产的不到两成。而汽车产业成为国民经济的支柱产业，预计到2010年汽车紧固件需求量约在50万吨左右。

　　结论

　　行业龙头地位稳定，未来收益持续丰厚

　　风险提示

　　家族企业转身大陆

　　无论是中标高铁，还是进军汽车紧固件产业，晋亿都把未来的增长点放在国内市场，这与之前致力于海外市场的开拓，显然是个转变。

　　晋亿的悄然转型首先是来自人民币升值的压力，目前晋亿有近一半的收入是在海外，仅去年前6个月，因人民币升值就造成晋亿减少了1000万元的收入；此外，加拿大等西方国家对中国紧固件的反倾销，也让晋亿看到了未来海外业绩的巨大不确定性。

　　但对晋亿来说，不利的因素显然不止于此。从市场方面来说，紧固件的原材料是钢铁，而钢铁价格这两年波动幅度很大，且呈稳步上升态势，尽管晋亿拥有较大的库存量，但能否消化掉钢铁上涨的空间，并不容易控制。此外，去年年底国家调低了出口退税的税率，未来还将进一步调低，甚至取消，这也影响了公司业绩。

　　而在管理上，如同众多的台资企业一样，蔡氏家族掌控着晋亿。蔡永龙为晋亿董事长，其妻为公司董事，曾担任过晋亿的财务总监，其子蔡晋彰虽然未满30岁，但却已是晋亿的总经理。

　　结论

　　市场风险难消，家族企业性质难变。