“金手指”放走大牛股

　　本报讯（通讯员尚征）国内基金的2006年四季报披露完毕，基金持仓五大行业涨幅居前，因而再得“金手指”的美称。而据上海证券报报道，其实有很多大牛股从基金的“金手指”指缝间溜走了。

　　减持个股走势胜过大盘

　　截至2007年1月22日，沪深300指数从上年末的2041.05点上涨至2491.31点，上涨450.26点，涨幅为22.06%。

同期，四季报中反映被基金剔除出重仓股名单的个股约为97支，统计显示这批个股的算术平均涨幅为29.92%，跑赢覆盖沪深两地股市的沪深300指数将近8个百分点。令基金经理汗颜的是，在97支被剔除的重仓股之中，有68支个股是跑赢大盘的，占比高达70.10%。再比较基金四季报新增的62支重仓股（不包括今年新上市个股），今年来平均涨幅为27.28%，其中跑赢大盘的有38支，占比为61.29%。多项数据一比较，基金的新增个股走势基本比不过减持的个股，基金“金手指”的形象看来大打折扣。

　　进一步研究Wind资讯提供的数据，基金经理或许会更难堪了。基金四季报反映基金对129支个股进行了减持，这批个股今年以来的平均涨幅为32.89%，而四季报增持了92支个股，增持股平均涨幅为27.27%。从个股的情况来看，剔除重仓股中的一汽夏利涨幅高达95.13%，远高于新增重仓股中以78.34%的涨幅居第一的北京城乡。剔除重仓股中竟然无一支个股是下跌的，相反新增重仓股中工商银行等3支个股则有所下跌。

　　基金纠错能力值得借鉴

　　其实，从以往的情况来看，基金时常看走眼，被基金大幅减持的股票，不一定都归于沉寂，部分股票还可能有惊人的爆发力。聚源数据研究所做过的研究表明，基金也有犯错的时候，但基金的纠错能力的确也快于一般投资者。在2005年至2006年中期六个季度当中，从开放式基金十大重仓股明细表可以发现，不少被减持股票再度上榜。其中，最典型的是2005年三季度退出基金十大重仓股的驰宏锌锗，2005年末和2006年一季度及中期，该股又相继进入多个开放式基金的十大重仓股行列。所以，开放式基金对待自己剔除的重仓股并不是不闻不问的，一旦这些股票重归市场主流热点行列，则再度被增持的可能性也较大。

　　基金的季报数据是静态的，而市场是动态变化的，投资者如果用刻舟求剑的方式来研究基金增减持股票，就有可能会犯大错。