3000点不能承受之重

　　大腕罗杰斯吴敬琏敲警钟

　　今日商报报道

　　在沪指逼近3000点重大关口的敏感时刻，国内外投资界的大腕们纷纷唱空，而昨天沪指狂泄117.77点，似乎印证了专家的观点。

　　罗杰斯：目前不适合买股票

　　美国投资大师罗杰斯在接受中央电视台采访时，对当前A股市场发表了自己独到的见解：

　　和其他行业一样，对银行股的评估没有什么特殊的，主要是看公司的利润、财务、资产负债表、发展前景、盈利，如果一个公司有很好的盈利、资产负债情况和好的前景，你就可以买这只股票。

但是，你不应该支付过高的价格。此时此刻，我不会买工商银行的股票，而且已经上涨了很多，此时它已经太贵。我不认为花旗就有多好，我已经卖了花旗的股票，但是，此时，工商银行它已经太贵，已经上涨了很多，需要等股价降下来，等市场冷却。

　　中国股民对正在发生的事情有了越来越多的信息和知识，但是我并不认为他们变得更成熟了，因为市场现在正处于这样一个上升阶段，每个人不管怎样都在歇斯底里地购买股票，这不是中国市场的特有现象，世界市场也是如此，有时市场就是处在这样一个阶段，股市不断上升，人们只知道买入，市场的确会出现这样的行情，这其实是一个危险的市场阶段。

　　现在中国每天有50000个新的股票账户开户，我们去银河证券的时候，看到很多人挤在一堆，这不是一个人们采取成熟行动的表现，这实际是市场在泡沫阶段人们采取的行动，当市场处在这样的歇斯底里的状态的时候，人们必须非常小心，也许应该什么都不买，我就什么都不买，但是我也没有卖，我不是说市场不能继续上涨了，我只是说我不会在这样的市场环境下进行投资或是买股票。我对中国的前景非常乐观和兴奋，但是我现在就可以告诉你，市场不应该是这样的。

　　吴敬琏:流动性过剩已相当严重

　　著名经济学家吴敬琏近日接受记者采访时指出：

　　中国目前外汇储备超过1万亿美元，合8万亿元人民币，而央行只发行了2万亿央行票据冲销，即还有6万亿元资金留在市场，在乘数效应下，等于起码有30万亿的热钱在市场上。

　　中国境内目前的流动性过剩已到了相当严重的地步，30万亿元的热钱在市场中兴风作浪，这导致了去年的房地产热和当前的股市狂潮。如果没有过度流动性的存在，这样的牛市过程是无法持续的。

　　易宪容：股市的泡沫已经被吹大

　　社科院金融研究所研究员易宪容昨日撰文指出：

　　无论内地股市有多少上涨理由，但有一点是十分明确的，就是内地股市的泡沫已经吹大。至于这个泡沫能吹得多大，中国股市的牛市能够持续多久，尽管是不确定的，但是吹大的泡沫总有一天会破灭。

　　目前，沪深股市总市值达到了11万多亿元，流通市值仅为3万多亿元，但每天的成交量则有1500亿元。再看看香港股市，其流通市值达到13万多亿元，但其每天交易量也只在300多亿元。香港股市的流通市值是沪深股市的4倍多，其交易量只有沪深股市的1/5。就这样一个简单的对比就能够看出沪深股市市场炒作程度有多高！

　　同时，我们再来看看，目前炒上了天的中国人寿，预计中国人寿2006年营业额可以达到136亿美元，但中国人寿在市值上赶超的ING和德国安联保险的2006年预测营业额分别高达1280亿美元和1057亿美元。同样，据悉，工商银行2006年预测营业额为232亿美元，而股票市值被工商银行超过的美国银行和汇丰银行分别为729亿美元和637亿美元。无论按照传统的市盈率，还是价格相对账面利润等比例，中国人寿和工商银行的股价早就炒上了天。有国际上的银行家认为，如果这样的炒作之风不遏制，那么中国银行业可能会重蹈日本上世纪90年代的覆辙，未来5到10年可能会出现中国银行业的危机。

　　谢国忠:可能经历一次痛苦的调整

　　前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠说：

　　过去的一年，中国A股翻了一番，股市到处弥漫着“黄金十年”的乐观情绪，过度的流动性已经使股市翻番，未来，中国股市可能会经历一次痛苦的调整，如同2001年后发生的那样。

　　火热的楼市、备受吹捧的开放式基金和疯狂的股市都是内地流动性过剩的表现，过剩的资金在促使指数翻番的同时也导致泡沫的出现。作为测量股市的重要指标之一，2006年中国股市的市盈率约为25倍，但目前上市公司收入的质量仍然偏低，市盈率在15倍左右更为合适。当市盈率超过25倍时，就很可能是泡沫了。

　　这波牛市将与以往一样，由于政府的干预而结束。在未来很长一段时间里，中国经济都将与资本市场的极度起伏相伴随。