现代投资：两券商合并引发重估？

　　据悉，自方正集团注资6亿元重组泰阳证券之后，作为同门兄弟的方正证券、泰阳证券的合并大幕也逐渐拉开。据了解，合并后新公司的注册地将放在长沙，而在杭州、长沙保留两大业务管理平台。与此同时，方正集团有关负责人要求，新公司要及早做好上市准备，抢占市场制高点。

　　事实上，现代投资（000900）作为一家主营高速公路运营的上市公司，其成长性非常突出，业绩逐年来大幅增长，2006年年报虽然还未公布，但该公司已经预告06年全年净利润将同比上升50%以上。

　　据了解，方正集团于2006年11月27日注资6亿元重组泰阳证券后，方正集团有关负责人在随后召开的泰阳证券员工大会上强调：泰阳、方正两家券商合二为一后，要在市场互补、规模与单产互补、资金盈余与资金需求互补的有利形势下，尽早融为一体，并及早做好上市准备，抢占市场制高点。

　　而另据报道，方正证券总裁王红舟于日前在公司的内部会议上表示，方正证券与泰阳证券是两家几乎完全同质的券商，方正集团不可能同时拥有两家同业竞争的公司，因此，合并是必然的。未来，新公司将会是一家全牌照的证券公司。有观点认为，重组完成后的泰阳证券，将进入全国十大券商行列。

　　此外，方正方面在泰阳的重组计划中勾勒出了关于泰阳将来的发展规划，这也很让湖南方面心动。当地官员透露，方正打算将泰阳证券与方正证券在技术平台、网点规模、管理机制、文化融合等方面进行全方位的整合，打造综合性券商超级航母，实现证券类资产的整体上市。方正证券原来的18家营业部，主要位于江浙东南沿海，而泰阳的网点则主要在南方。对于两家券商将来整合的前景，湖南金融界人士表示看好。

　　在泰阳证券最近10年来的发展历程中，几乎逃脱不了每两年改变一次股东的宿命，从湖南烟草集团、华天酒店在股东内战中出局，到鸿仪系、四方系带来的后遗症。方正入主后，泰阳得以摆脱地方券商的角色。泰阳员工也希望，泰阳彻底摆脱曾经动荡频繁的过去。

　　资料显示，泰阳证券公司注册资本12.05亿元，其中现代投资出资18000万元，占其注册资本的14.94%。由于一度受累熊市影响，现代投资目前已经对泰阳证券1.8亿元投资在账面上做了减值准备：2004年计提8996.27万元、2005年计提8996.27万元。如果公司将这部分已计提的减值准备进行冲回，将对公司的业绩将起到巨大的影响。

　　“现在方正托管的市值、业务水平略超泰阳，在浙江排第一。单产还可以，但总量上不去，因此规模一定要上去。同泰阳合并后，（经纪）总量可以排到全国12位。泰阳证券经纪业务非常优秀，双方形成良性互补后，我们力争未来进入全国前10。”王红舟信心十足。

　　根据泰阳证券近日公布的2006年年报，该公司全年的净利润高达2.38亿元。据了解，方正证券和泰阳证券合并后保荐人数量将达到15名，全国排名第15位。有了这样的投行规格，依托浙江民间经济发达和湖南中部崛起的契机，合并后的新券商大有可为。

　　（余 凯）