油价走势：谢国忠PK罗杰斯（聚焦油市）

　　最近一个月里经历了两次停电。一次是因为电字用完了但没有及时补充，一次是因为全小区的总电闸坏掉了。因为每次停电都发生在夜里，距离睡觉时间又为时尚早，加上身边从来没准备过蜡烛等备用品，结果算是彻底地陷入了黑暗，只得靠冥想来打发时间。

　　充分享受能源所带来的便利，已经成为了理所当然的一件事情。然而仅电的消失就打破了自己生活的所有节奏，很难想象未来若有一天原油消耗殆尽后世界会变成什么样子。因为原油的不可再生性，如果需求不减，终有一天原油会达到天价，也或许根本就不再具有什么价格，而实行配给制供应了。好在这一切都犹如我们在年轻时看待死亡一样，明知早晚会到来，但眼下还远不到该为此操心的时候。

　　虽然如此，短期内原油价格的走势，还是会在最细枝末节处，影响到每个人的生活。在过去的十几天里，人们对油价走势的关注，更多地集中在了两个人的身上。一位是谢国忠，前摩根士丹利亚太区经济学家，认为国际油价将在未来一年半内跌破30美元；另一位是吉姆·罗杰斯，国际著名投资家，认为油价迟早会突破100美元甚至更多。最近不断有朋友在MSN上和我说，由于论断相左，这次的PK只能有一个赢家，最终胜负揭晓时的场面一定很好看，大有立刻放下手头的工作跑去楼下围成圈看热闹的架势。

　　不过，如果并非抓住言论中关于原油绝对价格的精准度不放的话，或许时间有可能证明两人所说的趋势都是正确的。结果在这场言论对决中，两人双双晋级共获冠军，粉丝们甚至连心甘情愿地被骗钱而用短信去复活失败者的机会都没有。

　　在对油价后市的关注上，谢国忠更多地是从投机者的层次上入手进行分析。期货市场上除了套期保值者之外，占数量更多的仍然是投机资金，而且期货市场的特性决定了它永远不会让所有的人都赚到钱。按谢国忠的说法，市场上存在着“聪明钱（smartmoney）”和“傻钱（dumbmoney）”之分，前者先知先觉，后者为前者的利润买单。而之前能源价格的强劲上扬，“主要是由石油交易员的增加，而不是真实供给或需求的变化所引起的。”当牛市快到尽头时，人们永远会试图寻找各种各样的理由去支持其牛市仍将延续的观点，而“聪明钱”或许已经改变了交易的方向，再次提前占据了有利的位置。

　　之所以说两人在观点上并不矛盾，因为罗杰斯正是“聪明钱”中的一份子。罗杰斯一直坚持价值投资，常常会以数年或数十年来判断某件事物的投资价值，绝不会在价格远离价值时加入“替人买单小分队”。罗杰斯虽然一直表示商品牛市远未结束，但承认回调以聚集上冲动能是不可避免的。“当你身处牛市时，就算是高达50%的调整也是正常的”，“有时候这样的调整可能持续两年之久。”至于预测的时效性，罗杰斯也表示过“不能确切说出油价最低会跌到什么水平，抑或会在低位停留多久”，他所说的油价破百，“不知道会是在2009年还是2013年，但肯定会成为现实”。

　　有关罗杰斯价值投资的理念，或许在他不久前的中国行之中得到了淋漓尽致的体现。虽然罗杰斯依然看好中国股市，但坚持认为目前股票价格已经上涨过高风险过大，即便买入，时机也会选在未来由于某些事情的发生而导致股价下跌之时。在原油市场上，不难想象，或许罗杰斯将在他认为的油价调整期结束后，再度大举入市做多原油以抢占先机。

　　在未来，原油价格或许并不能真正跌到30美元，上涨也未必在100美元处便会止步，但对谢罗二人的观点投以更多的关注，却绝对会是大有裨益的。在市场充满热度且不断升温的时候，谢国忠对泡沫的分析以及罗杰斯的投资理念，可能会让投资者多一些冷静。很多时候，投资者或许真的需要自问一下，在“聪明钱”和“傻钱”之中，自己究竟属于哪个行列？