专家：股指期货将助推股市

　　《期货交易管理条例（修订草案）》在国务院常务会议上获得原则通过，意味着股指期货上市已扫清最后的法律障碍。但市场对股指期货推出后可能给包括A股在内的现货市场带来何种影响的忧思也在增加。对此，多位业内专家表示，股指期货总体上将帮助市场平稳运行。

　　部分人士担心股指期货将成为证券现货市场的做空动因，有的甚至认为将导致我国股市出现大幅下跌。

　　但金瑞期货副总经理卢赣平撰写研究报告指出，从海外市场经验看，股指期货的推出多数情况下将使证券现货与期货两个市场交易量长期同步增长，两个指数价格也将长期上涨。由此，即使在股指期货上市后股市可能出现短期的调整，但长期看整个市场将会延续牛市的走势。这在美国、英国、德国等地股市均得到证明。

　　而针对业内有分析将1987年全球股灾、1997年东南亚金融危机归因于股指期货的说法，卢赣平表示，实际上，大量研究表明股指期货与股灾没有必然逻辑关系。造成1987年股灾的主要原因是当时日元的快速升值导致美国经济的衰落，美国市场与一些主要市场产生连锁反应，加之当时金融体系在制度上的不健全，风险防范举措不力。而东南亚金融危机的根源则是一些国家出现泡沫经济，经济存在严重隐患所致。

　　海富通基金管理公司研究负责人牟永宁则认为，股票期货的推出确实会从根本上改变市场的结构，即从单边市演进为双边市，增加了机构的盈利模式和风险控制手段，从而可能带来一些机构的操作模式发生改变。但总体上，股指期货对市场的正面意义更大。

　　他指出，根据一些研究机构的统计分析，海外市场的现货市场波动率在股指期货推出前后的短期内有一定变化，股指期货推出前，现货市场的波动率与指数有很强的相关性，但股指期货推出后一段时间内，现货波动率与指数的这种相关性减弱。这说明股指期货的推出事实上从中长期看并不会增加市场的波动反而更有利于市场的稳定运行，对市场的正面意义明显。