央行“放水”对冲节前资金紧张

　　央行昨日下午在公开市场发售900亿元14天逆回购，以纡缓节前货币市场资金紧张状况。

　　本次逆回购利率为3.90%，面向公开市场业务一级交易商中的存款类机构进行。

　　本周为春节前最后一个交易周，通常节前资金需求旺盛。

　　2月12日，银行间回购市场加权平均利率水平超过4％，创下2000年以来新高。其中1至21天四只中、短期回购品种的加权平均收益率较前一交易日升62个基点。

　　2006年1月24日，央行曾以3.15%利率发售1183亿元14天逆回购。

　　央行周一晚公告称，本周暂停央行票据发行。央行通常在周二发行1年期央票，在周四发行3年期和3月期央票。

　　央行上周二发行了220亿元1年期票据，暂停了例行的7天正回购操作。另外，本周计有1330亿元央行票据到期，但较上周2280亿元明显减量。

　　新闻背景

　　2002年下半年以来，在国际国内因素共同作用下，我国国际收支双顺差格局加剧。为维护总量平衡，保持货币信贷合理增长，央行从2003年就开始综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理。

　　2003年4月启动央行票据发行，9月上调存款准备金率1个百分点。2003年至2006年，发行央行票据净对冲流动性约3万亿元；5次上调存款准备金率共3个百分点，深度冻结流动性约1万亿元。近几年，基础货币保持合理增长，货币市场利率运行基本平稳，同时也满足了商业银行信贷投放及支付清算对流动性的需求。

　　从根源上看，我国国际收支持续较大顺差是国内外多种因素造成的。如果国内外条件没有发生大的变化，国际收支较大顺差仍可能在今后一段时期内持续。因此，未来一段时间中央银行可能将不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面，对冲过剩流动性仍将是货币政策的重要任务。

　　（摘自央行《2006年第四季度中国货币政策执行报告》）