“吹风”期货期权拟推QFII入期市

　　中国证监会研究中心昨天公布的一份研究报告透露，下一步将推进农产品期货市场的改革与开放，将开发农产品期货新品种，适时推进期货期权，同时扩大新的投资主体与资金包括QFII参与期货市场。业内认为，此举意味着中国期货市场将面临大挑战。

　　完善农产品期货市场

　　这份名为《完善与发展农产品期货市场变革生产方式》的报告指出，为了完善农产品期货市场，首先要开发农产品期货新品种，适时推进期货期权，以此完善市场品种结构。

　　报告称，我国具备了发展农产品期货产品的条件，应加快推出稻谷、油料等农产品期货，农用塑料、化肥等农业生产资料期货，生猪、肉鸡等畜产品期货；尽快建立农产品期货价格指数；积极探索与农业生产密切相关的天气指数期货。

　　报告认为，应完善商品期货交易机制，推出商品期货期权。期货投资者通过运用期权来规避期货交易的风险，有利于投资心态更趋稳定与理性。在期货价格异常波动时，可以减少市场的恐慌性买卖行为，从而有助于抑制单边市风险状况的出现。有关农产品期货期权的上市，可以为政府粮改提供更多的市场化手段，为订单企业和农户提供简便易行、风险较小的避险工具。

　　期市缺少机构投资者

　　证监会研究中心有关专家在报告中指出，目前，我国期货市场参与主体以散户资金和民间资金为主。这种结构状况非常不利于市场的稳定发展。为此，还有必要大力提高机构投资者参与市场的比例。

　　在扩大新的投资主体的方式上，可以考虑发展期货投资基金，参照证券投资基金的模式，设立专门的期货投资基金，以充分发挥专业期货投资机构的优势。同时，应鼓励农产品生产经营企业开展套期保值业务，尽快出台国有粮食企业参与套期保值交易的相关指引，推动国有粮食企业加强内控制度建设，保证其理性、稳健地参与期市避险。此外，还可考虑引入期货市场的QFII制度。我国实施的证券市场的QFII制度对期货市场通过QFII制度引进外资提供了借鉴。可尝试引入专门投资期货市场的QFII，也可考虑允许现行QFII投资期货市场。

　　“期货市场和证券市场不一样，前者参与主体和参与资金的扩充需要相应的产品扩容。该报告将开发农产品期货新品种与引入QFII相提并论就是考虑到这一点。”南都期货研发部分析师朱继来昨天对早报记者说。

　　他指出，QFII引入期货市场，则将有更多外资机构参与博弈，“如果再引入期货期权，则交易方式将更为复杂，对主力意图的把握则更为困难。加上QFII会带动一批外资代理咨询机构跟进中国市场，对中国的期货经纪商将是巨大挑战。”