蓝筹领跌 市场估值风险凸现

　　四川新闻网-成都日报讯 ：

　　行情震荡得吓人，前日上涨110点，昨天又跌去84点。下跌过程中，银行股、机械股以及基金重仓等蓝筹股光辉不再，五粮液、苏宁电器、金融街、伊利股份、中联重科等个股成了领跌主力。

　　34倍市盈率 高处不胜寒

　　对最近市场的急涨急跌，市场传言甚多。但不可忽略的一点是，相对于国际市场而言，“A股整体估值偏高，昨日A股动态市盈率为34.26倍，比海外成熟市场高出一倍左右，可资对比的境外指数方面，印度NIFTY指数市盈率为22.74倍，中国香港国企指数市盈率为19.99倍，道琼斯指数市盈率为16.96倍，恒生指数市盈率为15.21倍。”中证投资徐辉介绍。

　　银行、机械、酿酒食品等一线、二线蓝筹股由于自身资质好更是受到资金热捧，相对于市场平均水平其估值更高。以基金重仓个股为例，50只个股中一半以上个股市盈率超过市场平均水平，达40倍以上。其中中国人寿、工商银行A股远超其H股股价，曾一度被称为世界上最贵的保险股和银行股。所以当市场一有风吹草动，这些大幅上涨的高估值股自然成了基金等减持的对象。

　　小非、大非解禁 增加供应量

　　个股股价大幅上涨,市场估值的提升，还增加了“大非、小非”们的减持获利冲动，据不完全统计，2007年至今，已有10多家上市公司的控股股东在限售股解禁后进行了减持。随着3月份限售股解禁又一个高潮的来临，“大非、小非”减持将不断增加，甚至成为部分公司股价上涨的一大阻力。

　　其中“大非”减持个股中，宁波华翔、三一重工、泸州老窖、中信证券等股价下调明显。市场人士表示，虽然多数“大非”的减持并非不看好公司发展前景，且减持后也继续保持控股地位，但其行为至少表示，大股东已经认为公司股价短期上涨的空间不大。这对市场的心理压力是显而易见的。而“小非”作为策略投资者，其减持行为中的“投机”成分多，可能更为频繁。进入3月份，市场将迎来又一个限售股解禁的高潮。据统计，将有91家上市公司的部分限售股进入二级市场，解禁额度大约在400亿元，相对2月的267亿元大幅增长50%以上。相关人士表示，正逢股市大幅震荡时期，如此大批量的筹码进入市场，尤其对前期涨幅巨大的个股来说更应引起投资者关注。

　　短线调仓 规避高估风险

　　“蓝筹股最近的急跌有利于其价值回归过程的快速完成，为后期稳步上涨打下基础。对于酿酒食品、银行等蓝筹品种长线持有这些股票的投资者可以耐心等待调整完成；短炒投资者可暂时出局；持币投资者可观望等待最佳机会。”市场人士认为。

　　广州万隆凌学文则更为谨慎，他认为“部分处于结构性高估、累计涨幅巨大的一些主流品种昨日再度成为市场杀跌的主要做空动力。从市场内在因素来看，结构性高估已经成为后市行情运行的一大隐患。因此，在高位震荡阶段投资者应合理调仓，主动规避结构性高估风险。”

　　本报记者 李龙俊