3月：向下突破概率较大

　　2月份大盘走出了宽幅震荡的行情，上攻3000点的过程中非常明显的市场特征是：低价重组股的火热和高价主流板块的寒冷形成鲜明对比，非主流资金的做多热情显露得比较充分，流动性是支撑的主要因素，而主流资金的态度却比较冷淡，蓝筹股估值提升有限成为主要的制约因素。

　　从2月底的大起大落来看，市场受情绪影响非常严重，巨大的成交量和波动幅度说明多空双方情绪都极其不稳定。从2月27日这次刷新10年纪录的最大单日跌幅来看，对短期内市场脆弱的心态要有一定的提防。

　　自从元旦以来大盘在2600点-3000点区域已经换手140%，而春节之后更达到20%，本来作为心理关口的3000点堆积了较大的成交量、压盘可能成为实实在在的阻力位置。

　　资金和筹码的供求天平在3月份还不会发生较大的倾斜，资金充裕的状况依然持续，但对于接下来的供求格局的预期却可能提前有所反映。限售股减持力度加大，据统计3月份大非解禁公司达46家、总股份14.18亿股，为此前大非减持总量的11倍。这还并非高峰，解禁高潮的真正来临是在5-6月份，关键在于大非近期的大力度减持，甚至像泸州老窖这样减持到上限的案例，传递给市场的信号是明确的：作为长期股权投资的投资持股开始松动，预示着对股价的不认可或者起码是短期的不认可，换句话说就是泡沫的存在。如果大盘步入调整态势，这种抛售意愿可能更加急迫，反过来导致股价的进一步非理性下跌。

　　年报业绩仍有超预期的可能。年报行情不会马上结束和偃旗息鼓，围绕年报高送、转增、高分红等题材还会演绎比较丰富的年报行情，这对于指数来说不一定形成合力，但个股行情还是会比较活跃。

　　不过，比较不确定的是季报。如果季报显示的数据不符合理想状态的话，很可能引发市场对于估值泡沫的思考和纠正。

　　基于以上因素的分析，综合判断，3月是大盘一个方向性选择的时间，估计大多数时间运行在3000点以下的可能性较大，而且不排除大盘再度出现大幅下跌的可能性。2月底的暴跌之后成交量没有明显萎缩，月初出现报复性反弹的可能性较大，但如果再度上攻3000点关口而成交量不配合的话，大盘急跌的可能性就大大增加。另外，从深综指的月线上来看，连续7根月阳线的拉升，3月的月线出现阴线的概率在增加。

　　对于宽幅震荡的格局要有一定的心理准备，首先要从仓位上控制大起大落的波动。如果月初大盘保持稳定在3000点关口附近横盘，则考虑降低仓位至少到半仓以下；而如果大盘急跌到2500点则用五成左右的资金参与反弹。3月份确立市场突破方向后要密切关注成交量的变化情况。海通证券吴一萍