季节性因素压制玉米价格

　　春节期间，CBOT农产品演绎了大幅上涨的行情，玉米更是创出10年来的新高，但是随后展开调整，上涨之路并不平坦。国内玉米市场则表现得滞涨抗跌，也陷入了窄幅波动的僵局。

　　南美丰收压力显现

　　南美的巴西和阿根廷已经开始收获，南美的收割从2月就陆续开始，一直持续到5月底结束，而高峰期就是从现在到4月底。

　　根据初步收获结果，阿根廷玉米单产非常良好。截至上周五，虽然收割进度比较缓慢，但是玉米单产要比上年同期高出40%左右。阿根廷交易所预计玉米产量达到创记录的2200万吨，远远高于去年因干旱而降低的产量水平1520万吨。

　　很快，玉米的进口将主要转向南美，美国玉米的出口将受到打压。这应该是在近一个时期影响美盘玉米走势的一个最关键的因素。4月份，北半球将陆续开始播种，南美收获的高峰也即将过去，玉米有望在那时消化短暂的利空。

　　国内玉米需求减少

　　经过去年下半年的大幅上涨之后，以玉米为原材料的企业出现了困境。深加工企业的利润在减少，单一的酒精企业很多已经停产，饲料价格也因为成本高企且消费不旺而长期低迷。

　　我国的玉米主要消费集中在饲料业，春节之后的消费淡季已经到来。目前从饲料企业得到的消息是，虽然对后期生猪行情看好，但是现在处于“产仔期”，补栏几乎没有开始，而且从仔猪到出栏前的催肥还有一段时间，所以短期内饲料消费很难快速增加。

　　深加工企业也由于利润问题和春季储粮成本问题，减少了收购量并且下调了价格。农民在备耕之前更会出现卖粮高潮。种种因素叠加，造成了现货价格略显疲弱，对于期货市场自然形成了不利的影响。

　　玉米市场波动加大

　　春节后的第二个交易日，中国股市的暴跌引发了全球范围内金融市场的躁动，间接影响到农产品市场。当天国际商品市场哀鸿遍野，铜、油等商品出现下跌，玉米大豆等农产品也将交易区间下移。

　　但是，笔者注意到这种影响不会持久，因为从去年开始的农产品大幅上涨，并不是中国需求引起的。国际农产品的大涨属于长期累积的供求结构失衡引起的，这一点在短期内还是看不到大的变化的。

　　实际上，目前玉米市场承受的最大压力主要来自南美丰收的季节性压力，我国需求的低迷持续一段时间后会有所恢复。而且无论是播种面积增加还是农业技术的提高，短期内还是难以摆脱库存下滑的态势。也就是说，季节性压力压抑了目前的市场，但长期的上涨依然可期。