A股到底有没有“泡沫” 大盘走势的三种可能

　　对大盘中期走势，笔者有三种看法：大箱型震荡、中期调整、最后的疯狂。

　　大箱型震荡走势

　　笔者认为，指数将围绕2500点至3000点的大箱型震荡。其依据主要有：

　　其一、目前大盘的估值还在合理的范围内。

A股市场的市盈率从2006年业绩看，估计在36倍左右。这也只是比国际证券市场略高。而根据国际惯例，应该用50只

　　大盘蓝筹股计算市盈率。照这样看，目前50只大盘蓝筹股的市盈率也只有25倍左右。市盈率还在合理范围内，股市的泡沫并不多。

　　其二、目前大市向上有政策面的压力，很难再度大幅上冲；向下也有抄底盘介入，很难大幅下跌。所以，大箱型震荡是其最合理的走势了。

　　中期调整走势

　　笔者认为，大市已步入了造顶性调整阶段，之后指数将很有可能步入中期调整。其主要依据是：

　　其一、从技术面看，大盘这一轮大行情已经上升了一年半，上升幅度高达2倍。大市已经积累了大量的获利盘，已经达到人人获利、甚至是获大利的情况。技术上已经具备走中期调整的条件了。

　　其二、从政策面看，目前政策对股市上升态度发生根本性改变。已经从去年初想方设法要股市上升，改变为不希望股市上升，甚至是想方设法出台各种措施打压股市。中国股市是典型的政策市，政策对股市上升态度的根本性改变，应该是中期调整最早的信号。

　　其三、在人人都看好股市的时候，在社会资金蜂拥而来的时候，大盘是否已经到了接近顶部的时候，是否已经到了中期顶部的时候呢？当然，在大盘步入中期调整前，可能还会有一个技术性的向上假突破，但幅度有限。

　　大盘还要最后疯狂

　　笔者认为，大盘在步入中期调整之前，应该还会走一波具备明显逼空特点的最后疯狂行情。这也是笔者的主要观点。

　　目前无论是技术面、政策面都不支持，指数还有二三成、甚至更多的升幅。但是：

　　其一、从主力运作的角度看，在目前市场非常谨慎的环境下，主力根本就没有办法出货。它要出货，就必须再造一波逼空行情。

　　其二、从目前行情的性质看，它只能是洗盘行情。它的作用主要是把前期大幅上升行情产生的获利盘洗干净。在洗盘结束后，大盘应该还会走一波最后疯狂行情。

　　其三、从以往大行情的经验看，中期顶部都出现在一波逼空行情之后。

　　笔者认为，这一次大盘在阶段性调整结束后，也会走出一段最后疯狂行情。当然，随着它的结束，这一轮大行情也就正式步入中期调整了。