资产注入：股市换装“新引擎”

　　资产注入、央企整合、整体上市将可能成为2007年乃至今后更长一段时间的市场投资主线。《意见》中国资委明确的整合方向是把握资产注入主线的关键所在，另外还可从国资委重点扶持的行业角度来把握。

　　国资委的《指导意见》曾部署了三大类行业发展战略：（1）国有经济要对军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业保持绝对控制力，一些重要骨干企业发展成为世界一流企业；（2）国有经济对装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技等行业的重要骨干企业保持较强控制力，这一领域国有资本要保持经济影响力和带动力；（3）机械装备、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属行业的中央企业要成为重要骨干企业和行业排头兵企业，国有资本在其中保持绝对控股或有条件的相对控股。

　　中信证券峰：我们建议投资者近期超配机械、汽车、钢铁、电力、有色金属和石油化工六个板块。建议关注宝钢股份、长江电力、大秦铁路、中国石化、三一重工、中国重汽、上海机电、中青旅、上实医药、中金黄金。

　　天相投顾徐炜：目前央企整合相关题材都被炒作，为避免风险，要抓住优势企业，因为只有优势企业才是行业整合过程中的主导者和真正受益者。

　　投资组合更显重要，而不是个股。因为单独每个公司资产整合的进程具有较大的不确定性，缺乏足够的公开信息，发掘个股的难度较大。组合可以有效地分散风险，只需耐心持有而已。关注重点：国投电力、国电电力、彩虹股份、一汽轿车、S阿继、武钢股份、金自天正、五矿发展、长航凤凰、上海医药、双鹤药业、外运发展、天坛生物、中金黄金等。随着预期的明确，则可以进一步增加相应品种的持仓。

　　平安证券综合研究所蔡大贵：采取“换股IPO”模式的整体上市，套利空间更大。可从以下几个方面进行把握：一是大股东和实际控制人实力雄厚，有大量未上市优质资产的公司。二是大股东目前控股比例较低，未来可能提高控股比例的公司。三是上市公司和大股东未来融资需求大的公司。重点可以关注大秦铁路、外运发展、中化国际、金自天正、北方创业、中色建设、中核科技等。

　　也要防范整体上市中的陷阱。一是注入资产带来的资本报酬率不能弥补其资本成本，二是整体上市注入资产盈利能力的周期性波动风险。如TCL集团的盈利迅速下降。（全景）