“基民”激情不减 基金重仓坚守潜力牛股

　　A股市场的大幅震荡显然并没有影响到“基民”的投资热情。

　　3月6日，尽管广州气温骤降，仍旧有大批人早上6点就来到工商银行门前排队等待购买汇添富成长焦点基金。一位投资者用“不可思议”来形容当时的盛况，“很多都是阿公阿婆，但只有排在前面的一两个人买到了（基金），全过程只有十几分钟。

　　事实上，近期发行的新基金均被疯狂抢购。从建信优化配置、信达澳银领先成长到汇添富成长焦点基金，都只用了不到一天就销售一空，而且销售时间一个比一个短。

　　“新基金发行仍旧火爆说明基金公司的赎回压力不会很大。”长城证券研究所刘昆分析指出，“目前基金整体并未减仓，但是有些基金已经调仓或者减少仓位。”

　　主流基金保持九成仓位

　　刘昆分析了2月27日开放式含股型基金净值数据，得出的结论是，主流基金公司的股票仓位还维持在90%左右，与2006年四季度情况基本持平，其中开放式混合型基金仓位稳中有升。

　　但是部分基金也有减仓迹象。“2月27日大跌时，含股型基金净值表现远远跑赢其2006年四季度重仓股，由此可判断近期开放式基金已经大比例调出其前期所持重仓股。而大跌的时候，有些基金公司净值缩水明显低于市场平均水平，表明很可能已经率先减仓，例如工银瑞信、海富通、华安及中银基金公司等。”

　　银河证券基金研究中心王群航认为，大跌之后，在震荡行情中，有投资者赎回基金，但也有投资者在乘机吸纳。从目前来看，“部分基金在仓位上应该会有所减持。但是基金整体仓位则没有减少。”

　　在震荡行情中，基金经理最担心的就是投资者赎回基金的行为。当投资者赎回基金时，基金经理就不得不筹集现金来偿付，从而会引发更大规模的抛售。

　　尽管市况反复，但基金经理仍旧长期看好市场。不过多家券商研究报告已经预测，此轮调整可能达到2500点。在某家基金公司的论坛上，有不少基民已开始在宣称赎回，以保留去年以来的盈利，但也有不少人跟帖劝其长期持有。

　　一家深圳基金公司研究人员称，基金公司或多或少会预备投资者赎回资金，但他表示情况还不至于很严重，“至少目前没有出现大的赎回潮”，其所在的公司也并未感到压力，不会导致持股仓位降低。

　　部分基金成功换仓

　　实际上，有些基金早在2月27日之前就已开始减仓或者调仓，以寻找新的投资机会。

　　早在去年12月份，开放式含股型基金就借大比例分红之机卖出前期获利丰厚的重仓股，以转向前期还未被充分挖掘的黑马股。

　　银河证券对基金净值和基金2006年12月31日重仓股走势的对比分析表明，二者之间的背离趋势明显，部分基金在迅速调仓。

　　“部分基金公司已成功换仓，例如博时基金在今年1月就已经在等待调整。”刘昆表示，“基金对前期重仓的金融地产板块，尤其是对金融板块的减持是很明显的。”

　　刘昆根据春节前后两个交易日，即2月16日和2月26日的市场情况研究发现，金鹰、宝盈、中银、建信、国联安、东方、光大、海富通、华安、长信、鹏华基金公司旗下基金在这两个交易日的市场表现明显强于市场平均水平，说明这些基金公司调仓较为成功。

　　事实上，2月27日的暴跌似乎是一个试金石。

　　2月28日，大成精选基金决定暂缓执行2月26日公布的分红计划，原因是“由于市场出现了难以预料的剧烈波动，基金份额净值随市场下跌有较大幅度下降”，因此如按原计划分红净值将有可能低于面值，而有关法规规定：“基金收益分配后每基金份额净值不能低于面值”，因而暂停分红。

　　与之相反，选择在3月6日大比例分红的博时价值增长证券投资基金则发布了调整分红金额的公告，将每10份基金份额分配红利13元提高为15.22元。

　　投资方向产生分歧

　　多家券商和基金公司认为，市场将结束价值重估的普涨时代，进入对个股成长潜力的挖掘。

　　与此前基金公司投资扎堆的情况不同，基金公司在一季度的操作思路上已出现了差异。

　　部分基金继续看好金融、地产以及“中国因素”影响下的消费及创新领域。

　　例如博时价值增长基金经理认为2007到2008年中国A股市场的投资主题是：投资企业世界冠军。这一方面是指基于消费升级的有望成长为国际大企业的上市公司和金融理财行业中的上市公司，前者具体体现在汽车、房地产及其相关产业链上的上下游企业；而后者则集中在龙头证券公司和有核心竞争力的股份制银行；另一方面是指在国际分工和国际产业转移背景下的中国制造企业。

　　易方达积极成长基金经理陈志民则表示，2007年应该投资于持续成长的优势龙头企业、存在行业反转且估值水平偏低的周期性股票、具备股东优质资产注入明确预期的上市公司。具体来说，电力、钢铁板块将有超额收益；银行股虽然最近跌幅较大，但今年至少可以和大盘同步；而央企整体上市题材值得高度关注。

　　刘昆表示，新基金在近期募集完毕后将陆续建仓，会对市场起到一定的稳定作用。

　　资料显示，市场曾经高度关注的几只巨型基金已经迈过最初的建仓阶段，例如规模达到419亿的嘉实策略增长基金，上月末的仓位预计已经超过50%。

　　而今年首批已有5只新基金发行，募集资金近500亿元，第二批、第三批新基金也将陆续放行。目前，排队等待发行的新基金有30多只，有望为股市带来数千亿元新增资金。巫燕玲