沪深300金融股权重并不大

　　晚报讯近段时期，随着一批金融类上市公司的陆续上市，金融股在我国证券市场的比重越来越大。由于金融股大多是各类指数样本股，因此市场开始担忧金融股在各类指数中所占权重是否过大。尤其是对于我国首只股指期货标的的沪深300指数，日前，有媒体报道称因金融股在其中已占据过大权重，这可能影响股指期货的抗操纵性。

　　就此问题，中证指数有限公司总经理、经济学博士马志刚先生明确表示，金融股占沪深300指数权重仅为19.83%，且该指数抗操纵性很好。

　　马志刚认为,一些媒体公布的数据是失真的，和事实不符。目前，沪深两市共有金融股（银行、保险和证券）12只，其中银行股8只，保险股2只，证券股2只。12只金融股的A股总市值合计达3.85万亿元，占沪深两市A股总市值的比例为32.92%。流通市值4284亿元，占沪深两市A股流通市值的比例为12.46%。在沪深300指数中，金融股权重为19.83%。这一权重比例处于国际平均水平区间的下限。因此，目前不存在金融股在沪深300指数中权重过大并影响其抗操纵性的问题。

　　目前，不少投资者对于指数里面权重的计算方法并不十分了解。以沪深300指数为例，现在采用的是能够更真实反映市场交易情况的自由流通量加权计算方法。所谓自由流通量是剔除了上市公司股本中的不流通股份，以及由于战略持股性质或其他原因导致的基本不流通的股份后剩下的股本，它反映的是市场中实际可交易股份的股价变动情况。因此，样本股在指数中的权重不仅与股票总规模有关，在很大程度上还取决于股票的流通比例。此外，分级靠档的做法也被采用，该方法有助于平衡各行业和个股在指数中的权重。

　　以工商银行、中国银行和中国人寿为例，在沪深300中的权重分别为1.95%、1.1%和0.82%，在300只样本股中的权重排名分别为第6、18和23名，三只股票合计权重为3.9%。沪深300指数中，全部金融股权重为19.83%，其中民生银行权重最大，为3.37%。此前的第一大权重股招商银行曾达到4.1%左右，而至今未有一只股票权重超过5%。即便将来一部分战略投资者持股到期解禁，12只金融股的合计权重也只是达到23.49%，提升幅度有限，处于国际平均水平的下限。

　　马志刚说,从全球范围看，成熟市场中金融股几乎没有例外地都是市场的龙头和中坚，在指数中更是位高权重。香港恒生指数最突出，7只金融股的合计权重达到35.2%，其中6只银行股合计权重高达34%，单汇丰控股一只股票的权重就达到23%。在日本，以三菱东京金融集团为首的金融股，在TOPIX指数的权重达17.65%。在欧洲，法国CAC40指数中包括巴黎银行在内的四只银行股权重达到18%，高于任何其他行业，与上述国际主要市场的数据相比，沪深300指数中金融股权重低于国际普遍水平。作者：王璐