三因素加大人民币加息可能

　　近日，国家统计局发布2月份宏观数据，有关专家表示

　　近日，国家统计局发布2月份宏观数据：2月，消费者价格指数（即CPI指数）比去年同月上涨2.7%，其中城市上涨2.5%，农村上涨3.2%。对此，14日，有关专家表示，通货膨胀、固定资产投资速度过快、贸易顺差三种因素，让央行后续加息的可能性大大增加。

　　对于通货膨胀，著名的“牙膏效应”传神地描绘了通货膨胀产生和控制的不对称性，“通货膨胀就像是牙膏，挤出来容易，挤进去难”。而今年2月，我国消费者价格指数（即CPI指数）比去年同月上涨2.7%，这已经是CPI指数连续3个月增长幅度超过2％。

　　14日，清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟认为，从目前中国的经济结构来看，利率水平仍然较低，泡沫正在形成并逐渐显现，因此加息需求仍然强烈。不过，他认为，是否加息还要受到其他多种因素的制约，比如人民币升值的压力、通货膨胀率统计数据等，如果在今年年内，国内通货膨胀加快的趋势继续上升，加息的可能性还是很大的。

　　“学术界普遍将2%作为CPI的警戒线，一旦持续超过2%，央行必然采取相关动作。”吉林大学经济学院金融系副教授丁肇勇分析说，在CPI一路升高的过程中，现有货币的购买力会持续下降。为了稳定居民消费，缓解通货膨胀带来的负利率压力，以加息为主要手段的货币紧缩政策将成为央行宏观调控的首选。2投资过热

　　“给人民币加息施压的另一个因素是过快的固定资产投资增速。”数据显示，一季度新增人民币贷款达全年调控目标的50%以上，GDP增速也达到了10%以上，经济增速明显偏快。另外，央行公布的2月份货币信贷数据显示：贷款方面，无论是总贷款、对企业中长期贷款，还是对居民的贷款，增长都较快。

　　有关专家表示，持续的宽松货币政策必然会导致投资贷款规模的增加。目前我国经济发展势头良好，普遍认为资本信贷风险较低。而对于这种现状，如果继续保持“宽货币”，将来对实体经济和对资本价格的影响会很大，带来的潜在问题也增多，例如进一步的生产过剩、房地产泡沫、流动性过剩等问题。

　　“央行其实已经着手进行调控。”丁肇勇认为，前期央行多次上调存款准备金利率的初衷，就是控制贷款规模，抑制过快的投资增速。不过，在这一手段效果并不明显的情况下，央行就很可能通过更为有力的调控手段，比如加息等。3贸易顺差

　　丁肇勇认为，导致人民加息可能性增大的最后一个因素是贸易顺差的加大。海关总署公布2月份进出口数据显示：2月份中国出口同比大幅增长51.7%，月度贸易顺差237亿美元，攀至历史最高点附近。

　　有关专家分析说，巨额贸易顺差会导致大量外汇流入，进一步推升我国的外汇储备。并且外贸顺差推升外汇储备以及相应的外汇占款，还将导致流动性的进一步泛滥。加息，就成了抑制流动性过剩的一个主要调控手段。

　　不过，丁肇勇分析说，虽然以上三种因素不断地给人民币加息制造压力，但是学术界对央行是否应该加息还存有很大的争议，可以肯定的是，为解决上述三种问题，央行近期一定会有相应的调控政策出台。（记者齐永男）