非美货币短暂同步后市焦点仍是日圆

　　上周美元大幅收跌，美指日线五连阴。市场无视1月非农数据大幅上修的利好，全力抛售美元，美指在上周一上试全周高点84.29点后便一路下跌，上周五收盘在83.20点，后市83.00点大码岌岌可危。

　　美国抵押市场风险加剧，市场风险厌恶情绪再度高涨，使得那些本来就不看好美国经济的投资者选择卖出美元。

据美林公布的最新报告称，若美国次优抵押贷款市场出现的信贷问题进一步恶化，今年的全美住房价格可能大幅下跌10%，并拖累美国经济陷入衰退。同时前美联储主席格林斯潘表示，美国次优抵押贷款问题不是“小问题”，次优抵押贷款违约率的不断上升有波及其他经济领域的危险。

　　对抵押市场风险的担忧，令市场眼光从套息交易重新转回对美国经济的放缓上，各非美货币亦走出今年难得一见的同步走势，欧元、英镑、日圆、瑞郎均表现亮丽。一改之前直盘中欧元、英镑兑美元上涨，而日圆、瑞郎对美元下跌的罕见局面。

　　相信随着美国经济的负面消息越来越多，美元想要翻身恐怕不易。

　　自2005年以来一路走弱的日圆在今年3月得以较大幅度回升，主要原因有二。首先，三月是日本财政年度结算，日本资金的回流支撑了日圆走稳。其次，近期全球股市的剧烈波动（2月27日的全球股灾依然令人记忆犹新）引致市场风险加大，为避免得不偿失（赢了利息亏了波动点差）套息交易者纷纷选择获利平仓了结，大量平仓盘涌出加剧了日圆的回升。

　　上述情况造就了日圆在三月的生猛表现，但随着三月日本年结完毕，日本资金又将重新投放国外，适逢全球股市止跌回稳，套息交易恐怕又将卷土重来。

　　套息交易虽说是利用货币间的利息差进行套利，但各国货币的升值前景及该国经济状况都会左右投资者在套息货币对上的选择。在当前环境下，投资者通常会选择欧元、英镑等升值潜力巨大的货币，而非美元。况且欧洲投资环境向来优越；英国房市仍相当健康，以上地区对于投资资金来说吸引力相当大，因此巨额的日本资金很可能在三月后流向以上地区。投资者应密切关注欧元/日圆、英镑/日圆在三月后的表现。技术上，英镑/日圆的前期回调于221.00触底，之后低点不断上移，后市将测试229.70重要阻力，若破此位，初步目标可达232.00；同样地，欧元/日圆后市可望回升至157.30附近。