就在股市站上3000点，并屡创新高之际，24日，首届中国私募基金高峰会，在素有中国基金业第一重镇之称的深圳火爆登场，来自全国各地的数百家大大小小的私募机构负责人、法律界人士以及有关政府官员到会，就中国私募股权基金以及私募证券基金的发展前景、法律环境、制度创新、诚信建设以及投资理念等问题进行了热烈的讨论与观念碰撞。记者从会上了解到，国家有关部门将出台私募基金的配套政策法规，中国私募基金的春天就要来了。
本版撰稿 徐建华 尹 武
现 状
万亿“私募”驰骋市场
“截至去年6月底，活跃在国内证券市场的私募性质的基金规模已经超过6000亿元，估计经过去年下半年国内资本市场的迅速扩张，私募基金总规模已经达到1万亿元左右”。这是在前不久举行的全国政协会上，全国政协常委、陕西省政协副主席李雅芳一份提案中所涉及到的数字。
私募基金在我国通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。随着股市的持续走牛，大量的私募基金更有了用武之地。在去年底上海举办的一次私募基金经理评选掀开了这一行业的冰山一角，从2006年9月1日至2006年12月31日，22名投资人管理的27只私募基金平均收益率达到42.43％，最高收益率达到123.92％。与此同时，6只券商集合理财产品和1只信托产品的平均收益也达到了36.32％。
此次22名投资人的战绩也许仅仅是规模巨大的私募基金的一个小小缩影，某私募基金经理就透露，从2005年起的22个月里，他管理最好的一个账户收益率超过了800％。私募基金由于没有严格的信息披露和政府监管，他们投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应在牛市中获得高收益回报的机会也更大。
随着管理层对公募基金发行的开闸，私募基金的发行在近期也悄然提速。2月份就有7只信托形式的私募基金陆续成立。据业内人士估算，2007年将会是私募基金继续膨胀的一年，其会成为继公募基金之后第二大资金来源，入市规模将达800亿元。
动 向
基金经理弃“公”投“私”
2006年大牛市，收入最高的一位公募基金经理拿到了大约400万元，而同行的平均收入是50万～200万元。同时，去年收入最高的私募基金经理至少拿到了5000万元，而同行的平均收入在200万～数千万元。这种收入的巨大差异导致了公募基金经理纷纷转投私募，博时基金的明星经理肖华从公募基金跳槽私募基金，就在业界引起了极大的震动。
深圳某私募基金的操盘手张旭扬告诉记者：“现在的状况很明显，不少公募基金有资金，但没有斗志；私募基金虽然资金少，但斗志高昂。”张旭扬在运作自己的私募基金之前，就曾在某中型公募基金公司担任了两年的中层，像他这样由公募转入私募的投资精英，从去年开始日渐增多。
“肖华不是第一个，也不会是最后一个。”不过，收入只是明星基金经理“公”转“私”的一个方面。“我们的投资理想是成为大师级人物，需要自由的空气，而不是每天压在身上的业绩排名和复杂的人事关系，做公募基金经理，往往要花掉三分之二的时间去应付投资以外的事情。而我现在每天收盘后都要去爬附近的莲花山，晚上继续研究股票，这种生活感觉很舒服，很多做投资的朋友都经常去那里爬山”。张旭扬如是说。
利 好
私募操作规范将出台
尽管私募基金已有法可依，但具体操作层面上的规范性配套制度却处于空白状态，如何监管私募基金是一个亟须解决的大问题。
中信创投的周龙华在会上就提出，公募基金的基金经理，都存在着一个资格认证和审批的问题，而目前的私募基金经理都没经过资格认证和审批，事实上也找不到哪个部门来审批，这其实蕴藏着很大风险。比如，前些年，在期货交易过程中，有人给客户理财，一个账户做空，一个账户做多，这两个账户是不同客户的，不管市场是涨还是跌，基金经理都是盈利的。现在马上要面临股指期货推出，如果出现这种情况，就会给这个行业造成不良的后果和影响。另外，公募基金有严格的账户管理。在私募基金，如果没有证券账户监管，未来还可能出现对敲操纵股价等问题。
会上，有关人士透露，国家发改委已经在做相关课题研究，私募基金的配套政策法规的出台，时间上应该不会太长。
记者了解到，前不久，证监会研究中心负责人祁斌在“中国经济展望论坛”上指出，对于私募基金阳光化等问题，一定要统筹考虑，证监会亦正在积极研究之中。他认为，我国私募基金正在向比较规范的方向发展，下一步应该关注的是这些基金如何去发展，在市场上应该有这么一个层次的投资者。
中国人民银行行长助理易纲日前也表示，人民银行将大力支持发展PE(私募股权基金)公司。此外，《中华人民共和国合伙法》的修订，《物权法》的审议通过等政策都将会为私募资金带来春天。
趋 势
私募将出现两种新模式
德摩资本董事长郑立新博士表示，“未来10年，我相信并购基金会成为一个热点。”
在此次会议上，磐天中国资本合伙人吴克忠还介绍了SPAC这一种在国外比较新的金融基金工具。简单来讲，SPAC就是一种公开募集的私募基金，这种模式将会被使用得越来越多。
据介绍，SPAC实际上是一种借壳上市的创新融资方式，其特点在于不需要买一个上市的壳，而是自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金没有实业资产，设立这个公司的基本条件是要有可供收购的资产或公司，然后以信托管理形式发普通股、优先股与期权给市场投资者，并使其满足上市最低要求后立即上市。此外，还必须满足：在18个月内，这个现金公司要并购已经选定的公司或资产，股票才能上市交易；如果18个月内不能完成并购，则信托基金取消。
吴克忠表示，SPAC模式的使用，可为二级市场基金参与、分享一级市场私募股权的高回报提供一个机会。此外，SPAC模式的盈利是以套利为主，以成长为辅。只要能收购一个合适的企业，实现从私募市场到公募市场，就可以带来2-3倍的回报。
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