市场以震荡代替技术性调整

　　近期以一波试探性走高行情，迎接股指期货的推出。在多空分歧严重的情况下，突破了一个又一个整数关。目前上证综指形态上出现上升楔形。由于A股在多次上升楔形后，都经历过大跌，所以引发市场担忧，垃圾股的疯涨更令投资者怯步。

　　目前大盘的走势把前期看空的基金和券商逼入尴尬的境地，他们如果再度进场，游资和其他做多的机构会趁机出逃，留下上述机构买单；另一方面在股指期货没有推出的情况下，如果继续做空，除非出现较大幅度的下跌，否则做空不能赚钱。由于基金是有契约的，做空力度有限，最终的做空力度就取决于散户力量的消长，在没有实质性利空的冲击下，特别是在市场新的上升趋势形成之后，外围资金加速流入，市场做多思维主宰整个市场。

　　散户新开户数增长出人意料地强劲，与此同时新基金发行持续加速，本周三家新基金发行又将给市场带来超过300亿元增量资金。在整个资金推动下，大盘维持震荡走高的态势。

　　大盘整体上呈现强势震荡走高格局，但股指连创新高后，技术性超买严重，市场短线获利盘的压力比较明显，盘中震荡会进一步加剧。不过短线震荡洗筹难改市场趋势，在人民币升值和流动性充裕的背景下，资金远多于筹码，客观上封闭了股指的大幅向下的空间。因此市场每次震荡，都提供了持仓结构调整的良机。

　　上证联 沈钧