锌期货上市力夺定价权

　　上海期货交易所将于下周一正式推出锌期货。这是继铜、铝之后上期所推出的第三个金属期货品种，也是今年国内上市的首个期货品种。业内人士指出，锌期货的推出至少可以带来三重利好，对我国掌握锌产品定价权意义重大。

　　客观反映国内市场供需

　　“第一重利好就是可以利用锌期货的价格发现功能，反映国内市场供需。”一位参与锌期货研究的人士昨天告诉早报记者，尽管我国锌产量与消费量在全球锌产量与消费量中所占比例都具有绝对的优势比重，但由于缺乏像铜和铝那样的期货交易机制，无论是在国际贸易活动中，还是在国内贸易活动中，只能参考国际锌期货价格，国内企业丧失了市场定价过程中的话语权，区域性的市场供需变化对国际锌价的影响几乎得不到反应。

　　而随着我国锌产量的逐年扩大，对国际锌矿资源的依赖程度也在逐年扩大，在中国企业采购的锌精矿集中到货的情况下，往往意味着国际锌矿资源的供应紧张，国际市场上的投机者往往利用这一因素，大肆抬高锌价，使国内企业在原料采购过程中蒙受损失。因此，只有在国内推出规范、高效的锌期货交易，才能客观反映国内市场供需情况，并将所形成的价格信号传递给国际市场。

　　规避市场经营风险

　　该人士认为，发展锌期货也有助于国内企业规避经营风险。“长期以来，我国锌生产企业都面临着两难选择：一方面，如果企业为规避价格下跌的经营风险，在国际市场上建立期货空头头寸，往往会因无法实际交割而遭致国际炒家的逼仓；另一方面，如果进行大规模的实物交割，又势必破坏国内市场的供需平衡。而对加工企业而言，由于锌消费的高速增长与机电产品出口有着十分密切的关系，但出口贸易同样存在着交易周期较长的特点，加工企业同样面临巨大的价格波动风险。”

　　利于政府监管交易

　　该人士表示，目前我国排名前列的锌生产企业大多获得了从事境外期货交易的交易资格，但在这些企业从事境外锌期货交易的活动中曾出现过“株冶事件”这样非常典型的期货交易风险事件，给中国企业敲响了风险的警钟。此外，由于制度及区域的差异，国内企业进行境外期货交易仍然存在语言、规则制度、代理机构选择等方面的障碍。在国内建立自己的期货交易市场，根据现有的期货监管模式，对企业不利的交易情况则可以有效避免，将大大降低国内企业从事套期保值交易的非市场价格风险因素，从而有利于国内监管机构对期货交易中不规范行为的监管。