中金唱空：投机气氛重现

　　在多空分歧加大的今天，在国内研究机构中占据权重地位的中金公司加入“空方”阵营。中金公司最新发布的二季度市场策略报告认为，A股市场投机气氛重新显现，这使得未来股市面临的波动风险不断加大。

　　一季度绩差股暴涨

　　今年头三个月，沪深两地1400多家上市公司平均涨幅已达41%，ST板块涨幅高达80%，远高于沪综指23％和深成指36％的涨幅。

中金公司认为，这种绩差股在资产重组等题材的光环下涨幅惊人，股价表现大幅超越大盘，在股票不断上涨的示范效应下，散户的资金正源源不断从银行流向股市，散户追涨杀跌的特征助长了股市投机的气氛，使得未来股市面临的波动风险不断加大。中金公司认为，普通投资者对于资产重组很难把握。首先，除非掌握公司内幕信息，投资者是无法通过正常、合法的渠道判断重组能够带来的价值；其次，股价涨幅过高本身可能会阻碍重组的发生；最后，市场化的注资行为是没有免费午餐的，小股东的利益在重组交易中是没有充分保障的。蓝筹股无泡沫对于市场的“泡沫论”，中金公司认为，国内市场不会出现持续性的“恶性泡沫”，由投资驱动的中国经济增长模式并无新意，上市公司的盈利增长明显受全球经济增长周期影响，占总市值75%的蓝筹股的股价上涨并未脱离业绩的增长幅度，A股市场出现持续性的泡沫可能性不大。中金公司建议，投资者在二季度继续保持分散投资的策略。与宏观经济景气度密切相关的金融及地产、机械装备制造、消费、大宗商品等板块仍将明显受益。