稳步推高逼近强阻力

　　本周上证综指上涨4.38%，大盘已经连续三周周涨幅超过3%，并有效站在3300点之上。虽然有紧缩性的调控政策出台，但是大盘并未受到影响，业绩超预期增长和大股东资产注入等题材成为推动行情向纵深发展的主要动力，值得注意的是技术阻力正在增大。

　　盘面

　　预增板块疯狂拉升

　　本周预期业绩增长板块出现大幅拉

　　升走势，其中部分个股业绩超出想像的高增长，成为同类个股全面走强的主要借口。例如中工国际预计2007年第一季度净利润同比增长1300%-1400%，在周一和周五都出现涨停板；类似的金融街在预计2007年第一季度净利润同比上升3000%-3100%后，股价也封上涨停板。在这些个股的示范效应下，加上一季度证券市场成交量的持续放大，投资者对于券商一季度业绩超预期增长也有极大信心，因此本周券商股及券商概念股都出现强劲走势，例如两面针、吉林敖东、辽宁成大和中信证券、都市股份和宏源证券等个股都持续创出新高。预计这一主题在后期仍是市场重点。

　　注资概念卷土重来

　　资产注入概念在前期一度是市场焦

　　点，本周再度成为推动股价上涨的动力。由于部分个股主要以非公开发行方式增发收购大股东资产，这些个股在消息发布前后，股价快速上涨，

　　导致整个板块形成联动。例如新华股份刊登向特定对象非公开发行13.1亿A股方案后，股价连续三个涨停；营口港在增发预期下股价也大幅上涨。总体来看，具有注资概念比较集中的机场、港口、铁路和工程机械板块也呈现全面活跃。

　　个股跳水只是个案

　　本周出现了近期罕见的个股跳水式下跌现象，一是业绩预减的个股，例如大唐电信和S三星，但是个股的下跌持续时间不长，也只是对部分绩差的ST个股走势带来了压力。二是杭萧钢构在公告发布后仍然出现大幅异动，最后受到证监会立案调查，股价也出现连续跌停，但这只个股的下跌对整体市场也没有显现丝毫的冲击。

　　环境

　　增量资金不断涌入

　　本周上市公司年报披露已经过半，统计的数据显示，已经披露年报公司实现净利润同比增长44.24%；加权平均每股收益为0.28元，同比增幅达到25.5%。市场人士认为，整体业绩超预期增长已经成为定局。在业绩大增下，股市新增资金也是源源不断。

　　统计显示，3月份A股市场存量资金大幅增加2012亿，创下了历史新高。其中包括：沪深两市的保证金存量上升1400亿，新发股票基金募集611亿。截至3月末，A股市场的存量资金达到了8661亿，存量保证金达到了8050亿，投资者月新开户数达到了253.5万户，均为有统计数据以来的历史新高。上述数据表明，以个人投资者为主力的场外资金在3月份积极入市，成为股市走高的推动力量。

　　紧缩政策影响有限

　　本周中国人民银行决定从4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年6月以来第六次提高准备金率。至此，我国法定存款准备金率水平已达10.5%。此次上调将回收1600亿元左右的流动性资金。

　　申万认为，此次存款准备金上调的具体原因一是二季度国际顺差依然继续高位，由此导致的货币流动性将继续多增；二是二季度货币市场各类央票到期规模合计达9120亿元，流动性调控压力持续；三是预计3月份银行信贷增长依然偏高。由于调控幅度基本延续之前比较温和的步伐，而且主要针对到期和新投放的增量资金，此次上调对股票市场和债券市场资金的直接影响均将十分有限。从股市的反应来看，在早盘低开30多点后，很快收复失地，维持震荡向上的格局。

　　趋势

　　强阻力位将来临

　　本周市场保持了震荡向上，成交额维持稳定，局面热点层出不穷，也令市场做多气氛浓厚，需要注意的是股指在连创新高以后，技术上距离强阻力位越来越近。从技术上看，上证综指从今年1月份开始到2月底，呈现一种箱体震荡格局，箱体顶部是“2·27”高点3049点，箱体底部则是2月6日低点2541点，箱体的高度大约是500点。在3月份股指大幅向上突破箱体后，技术上的上升高度就是500点，即股指的下一个技术阻力位是3549点左右。本周股指已经摸高3334点，因此进一步上升阻力可能增大。李东升