基金投资问答：ETF和LOF有何不同？

　　胡女士：听说除了封闭式基金外，还有ETF和LOF基金也可以在交易所买卖，请问它们有什么不同？

　　答：ETF和LOF都可以成为交易所交易的开放式基金，但它们的交易方式与开放式基金有所不同，即可以像普通的开放式基金一样申购赎回，也可以像封闭式基金一样在二级市场（即交易所）上买卖，为投资者提供了套利的机会。

由于这两种基金在二级市场上的交易费用较低，手续费不超过0.3%，而且不用交印花税，卖出后资金当天即可到账（如通过银行赎回的话，一般要5天左右才能到账），所以受到一部分基民的欢迎。

　　其实，就二级市场上的交易方式而言，ETF与LOF并没有差别，其不同主要体现在基金的管理方式及投资对象上。

　　首先，ETF是完全被动式管理的基金，其投资的对象一篮子股票，一般为某一指数，比如上证50ETF就是投资上证50指数，红利ETF则投资红利指数。而LOF则是由基金经理主动管理的基金，其投资什么股票、投资多少都是由基金经理决定的。也正因为如此，ETF的管理费用往往比LOF要低0.5%左右。

　　其次，认购、申购以及赎回上也有不同。ETF发行时既可以用现金认购也可以用其目标指数的成分股来认购，在发行结束后，就只能用一篮子股票申购。由于ETF所跟踪的指数通常为几十只甚至上百只，所以申购的门槛就变得非常高，一般资金量要在七八十万元以上才能参与。而LOF则是以现金申购赎回的。

　　最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

　　就这两个品种而言，如果看好指数基金，投资者可以考虑选择ETF来投资，反之，LOF是不错的选择。

　　（吴谭）