跟着基金经理看“天气”

　　刚入行的时候，某前辈每逢股票大跌被套，总会悠悠的抛出一句“用时间换空间”。明明是等待解套，却说成是时空的转换，如此哲学性思考颇令人眩晕，才知道业内还有这么高深的道理。

　　谈到规避风险，势必提及分散投资的问题，而笔者给出分散投资的另一种解释。

一般而言，分散投资是把资产分散在多种投资产品上，那么基金的分散投资更有效的就是“时间上的分散投资”。举个例子，如果你有10万元要投资某绩优基金，其净值目前达到3元左右，而沪指已到了3500点的敏感关口，买还是不买呢？我的答案是：“买，但先买2万元看看。”时间上分散投资，为一些投资者解决了担心基金净值短期波动的问题，也就是说如果净值在短期下跌，还可以用剩余资金继续买入，以摊低成本，如果涨了，那赚钱总不是件坏事吧。

　　笔者常常用气象学与天气预报来比喻资本市场。基金经理就像气象学家，比较关注大的气候趋势，比如季节的更替等等，而明天是下雨还是天晴，基金经理就不是很关注了，因为没有人能预测市场的短期涨跌。所以，当我们明确知道中国的宏观经济已经步入一个强劲的上升周期，当我们选择的基金是经历了熊市、牛市的洗礼都能保持较好业绩的时候，我们有什么理由不相信它在未来也能有良好表现呢？因此，不管指数多高，分批买入并坚定长期持有，对很多投资者来说应该是一个不错的选择。

　　作为时间上分散投资的一种方式，定期定额值得借鉴。譬如一个22岁的大学毕业生，每月投资200元在基金上，以略高于GDP增长速度的10%年收益率计算，到他60岁退休时，这笔总金额不过10万元的投资，届时的资产就超过了100万元。这样的投资，总比每月拿200元买彩票期待成为百万富翁要实际得多。

　　（作者系易方达基金管理有限公司首席基金理财顾问）