扬子晚报网消息“我认为当前市场是有泡沫的,但是是理性泡沫。”中信基金投资总监丁楹昨日表示。他同时认为,股指期货推出对股市理性发展有益,但股指期货推出后对手盘可能不会很充分,从而导致没有人敢做空,原因在于期货和现货两个市场做空机制不匹配。
对于当前的股市,他认为,目前股市处于理性泡沫阶段。“因为太多对市场不了解的钱推动市场往前走,而基金等职业投资人也认为它应该往上走,但是我们认为更多的是靠钱推动的,更多是对市场了解不多的钱推动的。”丁楹说。
丁楹说,在市场炒股热潮中,这种理性泡沫正在被逐渐吹大,但目前还未到破灭的时候。“现在具体这个泡沫吹得多大,大家都还不清楚,但是还没有到边界,必须要有一些临界点出现才能到边界。”丁楹认为,所谓的临界点,肯定会以一个系统性风险作为起点。对此,丁楹认为,系统风险预防的重任在政府,政府该做一些防范市场整体性风险的措施。
针对“理性泡沫”市场阶段的投资策略,丁楹说,中信基金将继续坚持价值投资的理念,利用市场的情绪争取相对合理化的收益。到一定阶段,当泡沫吹得足够大时,中信基金可能有必要做提醒让投资人赎回的措施。对于股指期货,丁楹认为,股指期货的推出将会增加市场做空的力量,对股市理性发展有益。但他同时认为,股指期货推出后,有可能对手盘不是很充分,从而导致没人做空,原因在于期货和现货两个市场做空机制不匹配。“一定是拿到股票的人才敢做空,但如果没有人在现货市场做空的话,你可能拿到股票也难度比较大。”为此,丁楹认为,市场光有股指期货还不够,融资融券也应配套推出,这样市场套利机制就会更丰富。郑晓波
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