成长股最值得关注——访华安中小盘成长基金经理刘光华

　　“从市场发展阶段来判断，成长股无疑是当前最值得关注的一类股票。”华安中小盘成长基金经理刘光华日前在接受笔者采访时开门见山地提出了上述观点。华安中小盘成长基金由基金安瑞转型而成，在刚刚过去的3月份中，基金安瑞是封闭式基金的月份增长率状元。

　　刘光华认为，与去年四季度大盘蓝筹股一枝独秀不同，今年来的行情呈现出热点多元化的特征，成长股成为基金经理聚焦的焦点。A股市场在基本完成了股权分置改革后进入了一个全新的时代，市场的效率和活力被大大激活，但还远不能说是完全有效的。正是由于这一原因，为基金经理去发掘“成长性好、价值低估”的股票投资机会提供了理想的空间。

　　他分析指出，中国经济的高速成长使得各行业普遍存在着较高的成长机会，一些在国际市场上可能成长性并不高的行业在中国A股这一新兴市场上仍然有着高速增长。因此，从某种意义上而言，成长股并不简单出自信息技术、生物医药等普遍意义上的成长行业。2006年我国GDP增速为10.7%，这是连续第四年保持了两位数的增长，而从今年前2个月的统计数据看，估计今年仍将是一个快速增长的年份，且宏观经济环境支持有核心竞争力的企业实现盈利持续、快速增长。

　　若单从华安中小盘成长基金相关契约所追求的长期目标来看，医药行业无疑是最具有典型性的，这一行业中小市值的公司占大多数，行业成长性也较高，但这并不意味着华安中小盘成长将只投资在某些特定行业。从行业配置角度，华安中小盘成长将基本根据比较基准对应的行业权重进行配置，而根据国家的产业政策、国内外经济环境、行业生命周期等，来作出判断，2007年，市场对3G、铁路、银行等行业寄予较高的成长预期。

　　与行业配置基本选择“标配”不同，在个股选择上，华安中小盘成长则将继续发挥华安基金在“精选”方面的优势，充分挖掘个股机会。对此，刘光华颇有一番独到的见解。他认为从选股角度来看，一种是在选定高增长行业后，挑选行业内的龙头公司来纳入组合。另一种挑选成长股的思路是，采取自下而上的方式，通过精选个股来构建组合。其选股逻辑呈现“专业”与“多元”的有序统一：尽管有的行业成长性一般，但行业中存在成长性非常好的个股就值得关注；尽管有些行业较小、行业特征不鲜明，采取自上而下的方式就可能忽略这些行业，这时自下而上精选个股的方法就更适用。

　　从资深研究员出身到基金经理，刘光华无疑是一位阅历丰富的“沙场老将”，多年增强型指数基金经理的经历让刘光华相比其他基金经理在行业配置上有着更多的实战经验和积累，而依托华安强大的投研平台和雄厚实力，“自下而上”的个股精选能力仍然是华安基金经理的“招牌”。今年以来，华安基金管理公司交出了一份漂亮的业绩单，综合业绩排名前列。而在旗下基金排名最靠前的5只基金中，刘光华与其中的3只有缘。且不论新近转型为华安中小盘成长的基金安瑞，目前他仍担任华安中国A股基金的基金经理，而他卸任华安180ETF基金经理也只是前不久的事。根据天相数据分析系统的相关数据，在50只封闭式基金中，一季度净值增长率排名前10的基金中华安旗下有2只上榜。其中，基金安瑞净值增长35.66%，排名第2；基金安顺28.98%，排名第5。在竞争更激烈的开放式基金中，2006年底以来有统计数据的约200只股票型、偏股型基金中，前30强中，华安有3只上榜，分别是位列第5位的华安宏利（41.69%），第28位的180ETF（31.64%）和第29位的华安MSCI中国A股（31.62%）。作者：文陈植摄影李瞻