厦企14亿“豪赌”异国铜矿

　　国内企业全资收购英国上市公司第一案———

　　早报记者林维真

　　4月13日，厦门建发股份有限公司发布公告称：“参股公司———厦门紫金铜冠投资发展有限公司（下称：厦门紫金铜冠）于2007年3月5日向英国蒙特瑞科公司（下称：英国蒙特瑞科）发出现金收购要约，截至2007年4月11日下午1点（伦敦时间），已收到有效要约接受书合计13198586股，占蒙特瑞科股份50.17％。

根据这一情况，紫金铜冠宣布收购要约成为全面、无条件的要约，收购最后期限是4月27日下午1点（伦敦时间）。”

　　蒙特瑞科（Monterrico）是英国一家矿产资源开发公司，公司主要的业务是在秘鲁进行矿产资源勘探、开发。建发股份有限公司的这一公告意味着其参股公司厦门紫金铜冠收购英国蒙特瑞科一事即将落幕。蒙特瑞科是伦敦股票交易所AIM上市公司，这也意味着国内企业全资收购英国上市公司第一案即将完成。一向低调、务实的厦门企业真是不鸣则已、一鸣惊人，终于在国内首吃螃蟹。

　　＞＞收购背景

　　铜矿价格狂涨成抢手货紫金矿业多次海外并购

　　近几年来，基本金属、能源、黄金以及天然橡胶走俏，铜价更是“猛牛狂奔”，从每吨二万多元一度最高涨到八万多元。因而，以前并不起眼的铜矿矿产，一时成了各路资金的抢手货。

　　紫金矿业集团股份有限公司是此次收购的“主角”，早在一年多前，紫金矿业就尝试着和英国蒙特瑞科董事会接洽，商谈收购事宜，可谓先打了“头炮”。据紫金矿业知情人士透露，因为有色金属矿一直是中国紧缺的战略资源，因此紫金矿业多次进行海外并购，希望能更多地拥有矿产资源，扩大自己的黄金和铜储备。

　　蒙特瑞科是块“肥肉”拥有秘鲁第二大铜矿

　　蒙特瑞科成立于2001年6月，是一家总部设在英国伦敦的初级勘探公司，前英国驻秘鲁大使RichardRalph出任董事长。蒙特瑞科于2002年6月在伦敦股票交易所创业板上市，主要资产是位于秘鲁和厄瓜多尔边境的白河特大型铜钼矿，铜蕴藏量接近700万吨。蒙特瑞科首期对露采境界内的5亿吨矿石进行规划设计，建成后年产铜精矿含铜近20万吨，留有扩大到年采选5000万吨规模余地，项目总投资14亿美元。

　　蒙特瑞科公司的矿位于秘鲁北部白河，是一个铜钼矿，好几年前就发现了，现在还没开始挖，蒙特瑞科公司有开发所有权，从开采情况来看，白河这个铜矿是秘鲁的第二大铜矿，有可能成为世界前十大铜矿项目，年产可达2500万吨。

　　＞＞收购始末

　　三大公司共设紫金铜冠收购总额约14亿人民币

　　该知情人士告诉记者，因为此次并购耗资巨大，为增强实力，紫金矿业集团找上了铜陵有色金属（集团）公司和厦门建发股份有限公司两个强力搭档合作，共同注资成立了厦门紫金铜冠投资发展有限公司，作为此次并购的平台。

　　因而，厦门紫金铜冠投资发展有限公司于2006年8月在厦门设立，由紫金矿业集团股份有限公司、铜陵有色金属（集团）公司和厦门建发股份有限公司按45％、35％和20％的股权共同发起设立，经营业务范围包括矿权投资、勘探及开发。三方约定，如果收购成功，白河铜矿的钻探、勘查等工作由紫金矿业和铜陵集团负责，物流配送由建发股份承担。

　　虽然英国蒙特瑞科董事会早已同意并购，但因蒙特瑞科的股权实在太分散，前五大股东各自持股量均不高于7.5％，因而收购仍需依赖于要约收购这种方式。

　　紫金铜冠于今年2月5日（伦敦时间）正式向市场发出全面要约收购公告，以英国蒙特瑞科在此之前最后一个交易日2月2日的收盘价每股2.975英镑为基准，本次收购金额约为9400万元英镑（约为14亿元人民币），收购溢价近18％。

　　＞＞业内观点

　　异国开发可能面临诸多问题“豪赌”胜算几何尚不清楚

　　据悉，建发股份的股价短短两个月已悄然涨了近50％。4月13日，厦门建发股份有限公司发布公告后，国内金属市场一片亢奋，叫好声不绝。但此代价高达14亿元人民币的世纪“豪赌”到底胜算几何呢？

　　对基本金属市场深有研究的上海某私募基金操盘手张经理告诉记者，根据公开的报告，蒙特瑞科公司在秘鲁的这个矿目前还在开发前期之中，因此仅靠可行性研究报告的数据，运营风险还是比较大的。因为白河虽很有可能成为世界十大铜矿之一，但投产可能会面临地质等各种技术问题困扰。

　　张经理说，根据紫金矿业的收购报告记录，蒙特瑞科公司2005年税前亏损20万英镑，而到2006年上半年，这项亏损达到220万英镑。根据评估，投产前还需要追加5.5亿英镑的投资。更重要的是，秘鲁工会力量强大，罢工威胁时刻存在，更不要说反政府武装的威胁。届时，厦门紫金铜冠投资发展有限公司是否有能力应对这种干扰呢？

　　张经理最后表示，厦门紫金铜冠是在今年2月5日正式向市场发出全面要约收购公告的，收购最后期限是4月27日下午1点（伦敦时间）。在此时点内收购，适逢铜价又疯涨，收购估价显然不低。但关键是，基本金属会长期处于牛市吗？万一铜矿走熊，资产岂不高估了？

　　中国地质大学副校长雷涯邻的一份研究报告也证实了这一担忧，报告指出“目前我国的境外矿产资源合作并不是很成功，原因有多方面，主要是我国矿业企业缺乏国际竞争力，投资能力弱，国外经营能力也弱，缺乏了解跨国经营的复合型人才等等。”

　　对此问题，虽然厦门紫金铜冠各股东均不愿正面回复。但是，他们显然已备下了充足的“弹药”———建发股份已决定拟定向增发2亿股，募资总额约15亿元。而去年9月，紫金矿业获得了国家开发银行96亿元信贷额度，同时回归A股上市计划亦已摆上议事日程。

　　紫金矿业

　　紫金矿业集团股份有限公司属香港H股上市公司，是中国顶级的黄金生产商，占全国产金量的20.53％。紫金矿业的核心企业是福建上杭县紫金山金铜矿，该矿是国内可利用储量最大、黄金产量最大、经济效益最好的黄金矿山，连续多年在福建省绩效考评中名列第一，2006年被福布斯列为中国顶尖企业第17位。

　　紫金矿业的幕后大老板是《福布斯》中国富豪陈发树、柯希平，两人都是安溪人。陈发树是2006年度胡润百富榜第38名，2000年9月入股紫金矿业，目前持股20.19％，为第二大股东，仅此一项持股身价就已经超过60亿。紫金矿业的另一个民营企业家股东厦门恒兴建筑装饰材料有限公司董事长柯希平，同样是2000年才进入紫金，而现在，他在紫金矿业的持股身价也已经达到了20亿。

　　铜陵有色金属

　　铜陵有色金属（集团）公司是中国铜工业的摇篮。2006年阴极铜产量达到54.48万吨，全国第一，位居世界大型铜精炼企业第8位。

　　建发集团厦门建发集团有限公司是福建省企业界的“龙头老大”，系一家国有大型综合性投资企业。公司创立于1980年12月，注册资本25亿元。至2006年底，公司总资产已超150亿元，现拥有全资及控股、参股企业40多家，厦门建发股份有限公司系其子公司。