股市四大怪现状（下）

　　江苏商报报道

　　第三大怪现状，基金竟劝投资者“跑”

　　商报记者　陈逢春　报道“近期大盘可能会出现剧烈震荡，你买的信诚精萃成长基金5个月收益已经超过了40%，建议你最好抛掉，以免遭受损失。

”近日，家住解放路的市民吴先生突然接到建行工作人员的电话，让他赎回买了还不到半年的信诚精萃成长基金。吴先生感觉十分奇怪，“当初是银行极力推荐我买这只基金的，现在怎么会反过来让我主动赎回呢？”据建行有关工作人员透露，建议主动赎回信诚精萃成长基金是在小范围内进行的，基金公司也很赞成这种做法。但在基金如此热的情况下，不让投资人买基金，反倒让他们卖，这个现象让很多人都看不明白。

　　收益超过了40%

　　据吴先生介绍，“去年11月1日，我本想拿8万元购买凭证式国债的。后来建行工作人员一再向我推荐正在销售的信诚精萃成长基金。说信诚精萃成长基金属于积极管理的成长型股票基金，股票投资比例60～95%，债券投资比例0～35%，主要投资于成长型股票，重点关注内生增长型企业。内生增长型企业具有较好的盈利能力和较强的现金流，其成长更多是依赖公司的自身积累和内部财务资源，对外部财务资源的依赖较小，经营管理好，核心竞争能力强，具有业务增长方式不容易被复制、成长更持久的特点，能为投资者带来真正的长期投资回报。我看当时股市行情不错，加上很多基金都有很高的收益，就把买国债的8万元全部买了这只基金。回家后还被老婆数落了一番，说我搞风险投资也不跟她商量一下。”不过，吴先生的这次误打误撞却给他带来了很高的收获。“怎么也没想到，自从买了信诚精萃成长基金后，这只基金一路高歌猛进。不到5个月收益就已经超过了40%。比买国债不知道高了多少倍。”吴先生告诉商报记者，因为基金收益惊人，他准备再继续追加资金买基金。然而，就在吴先生筹划着买基金而赚取更高收益的时候，近日，他突然接到建行工作人员的电话，让他赎回买了还不到半年的信诚精萃成长基金。“我还指望这只基金博取更高的收益呢，现在银行怎么会建议赎回呢？”吴先生十分纳闷。商报记者了解到，被建议主动赎回信诚精萃成长基金的，南京还有不少投资者。既然这只基金操作得这么好，为何会出现建议主动赎回这种状况？

　　银行为了保护投资人

　　“近期股市太疯狂了，一旦出现剧烈震荡，基金肯定会被连累。”据建行有关人士透露，此次建议主动赎回信诚精萃成长基金是在小范围内进行的，基金公司也很赞成这种做法。毕竟是从保护投资者的利益出发的。商报记者也了解到，今年股市的动荡让不少基金投资者出现了亏损。据中国证券网上周进行了“你手中的基金在今年一季度涨了多少？”的调查，共有2037人参与了投票。结果显示，手中基金在一季度上涨40%以上的网友人数为237名，只占全部投票者的11.63%。手中基金在一季度上涨幅度在20%～39%的网友人数有408人，占全部投票者的20.03%。而涨幅在0～19%的投资者最多，达到802人，占所有投票者的39.37%。令人关注的是，竟有590名网友的基金在一季度出现亏损，其比例高达28.96%。“很明显，投资基金也不是绝对安全的。”建行有关人士表示，这也是他们联合基金公司主动建议投资者赎回基金的本质原因。与其冒险期待更高的收益，还不如落贷为安来得更实际一些。商报记者同时获悉，像这样机构主动揭示基金风险的在今年2月也出现过。建信优化配置基金在上市时就破天荒地首家发出了风险提示函，其内容主要是，提示投资者根据自身的风险承受能力，挑选适合自己的基金产品，做明白的基金投资者，同时还列举出“要了解基金的本质及特点、根据自身特点选择适合自己的基金产品、要考察基金管理人等选择基金产品”等重要标准。风险提示函明确指出，建信优化配置基金为混合型基金，其资产的30%-90%将投资于股票，因此，证券市场的价格波动会引起基金份额净值波动，投资者要正确认识和对待该基金可能出现的投资风险，并具备相应的风险承受能力。对此，有关理财专家认为，如果说投资者惧怕股市震荡而带来的风险，机构投资者则更为惧怕。因为一旦股市出现暴跌，机构不仅面临剧烈的赎回潮，很可能会因为基金收益不佳而影响基金公司自身形象。在当前基金业竞争日趋激烈的形势下，很可能会面临被投资者抛弃的厄运。

　　怪相分析三，基金的好日子到头了？

　　今年以来，可能很多基民都有点郁闷：眼看着股指嗖嗖地向上蹿得飞快，自己手里的基金走走停停，净值明显地跑不过股指。其实，基金也郁闷：从年初的第一轮震荡开始，基金大进大出的现象就没停过，投资者跑进跑出的、基金份额上下忽悠，基金经理难操作呀！更关键的是，股指越涨越高，股票估值水平居高不下，但股票仓位还轻易不敢降下来。根据晨星中国的统计，在以股票为主要投资方向的240只股票型、积极配置型基金和封闭式基金中，今年以来到4月6日，仅有16只跑赢沪深300指数。这意味着，辛辛苦苦地研究、选股、配置、操作，还不如以指数为标的，来一个傻瓜组合跑得快。尴尬的不仅是国内的基金投资者。根据理柏发表最新《中国基金市场透视报告》，3月份8家QFII的A股基金平均回报率6.62%，还低于国内股票型基金的7.38%。而且，QFII最近一个月、六个月和一年的回报都没有跑赢指数。对于事与愿违的市场发展形势，理柏中国研究主管周良分析认为，基金经理相对于普通投资者有更好的信息优势、研究力量和投资技巧，在前几年战胜以普通投资者为主体的市场相对容易。但现在，战胜市场就是要战胜其他的机构投资者，战胜其他的基金经理，超越指数的难度在增加。基金难以跑赢指数的情况在今后可能还会进一步加剧。

　　第四大怪现状，“牛人”一天赚三千万

　　上周五，股改停牌达4月之久的*ST长控复牌上演神奇暴涨，股价涨幅超过10倍。而一名叫金玉龙的自然人股东也因此“一夜暴富”，相比停牌时的持股市值282.32万元，狂赚了3067.74万元，而前十大流通股股东平均获利也达1713.71万元，其“暴富效应”可谓是史无前例。这一怪现状，让证券专家咂舌。

　　最高涨幅1380.84%

　　上周五，在开盘之前的集合竞价阶段，投资者顶着上限14.36元挂单(上交所规定复牌股票集合竞价不得高于其停牌价的200%)。该股以14.36元开盘后一路走高，9:30至10:30，股价围绕40元一线震荡攀升。之后盘口风云突变，10:55，该股股价石破天惊般飙升至85元，复权之后（股改，流通股股东每10股获送2.5股）最高涨幅1380.84%，午盘报收67.9元，换手率达60.56%，成交5.67亿元。由于股价交易异常波动，午盘之后该股被上交所临时停牌。该股终盘报收68.16元，相比经复权后的停牌价5.74元，涨幅高达1086.63%。

　　持股前十都赚千万

　　从*ST长控最新的十大流通股股东持股情况来看，金玉龙持有39.92万股（股改后为49.91万股）流通股，为目前最大的自然人流通股股东。停牌时金先生的总成本金额为282.32万元，以上周五收盘价计算，其账面上的市值增长至3350.06万元，账面利润高达3067.74万元。位居第二的是郑丽，停牌时市值为217.05万元，上周五收盘时账面上的市值增长至2575.6万元，账面利润2358.554万元。此外，田秀文等8名自然人股东获利都超过千万元。前十大流通股股东平均获利1713.71万元。其“暴富效应”震撼股市。在市场为金玉龙等十名流通股股东庆幸的同时，也为在*ST长控股改停牌前退出的3名自然人股东扼腕叹息。公开资料显示，截至2006年9月30日，童君萍持有23.01万股，在十大流通股股东中位居第三，但到了2006年12月31日，童君萍已不见踪影，如果是完全退出，按上周五68.16元的收盘价计算，则童君萍的损失就高达1800万元。另外，分别持有19.28万股、19.25万股的张洪伟、路宁也在停牌之前退出，其损失也高达1500万元。

　　股价可能理性回归

　　业内人士认为，股价暴涨一方面缘于新会计准则。*ST长控日前发布一季度业绩预增公告，公司债务重组收益将计入公司当期损益，如果按照目前6071.13万股总股本计算，每股收益高达4.67元。暴涨另一方面则缘于“市盈率”对新会计准则的不适应，市场早已习惯用可参照的市盈率乘每股收益，如果用15倍市盈率乘一次性的4.56元，得出68.40元，与上周五收盘价68.16元接近，这除了前期入住庄家的暴炒外，与市场的不理性也有很大关系。从今后走势看，其股价必将进行理性回归。从持续经营的角度看，根据浪莎控股承诺，按目前股本计算，2009年公司每股收益仅仅约0.29元。按30倍市盈率计算，股价不到9元。市场可说是开了新会计准则的一个玩笑。怪相分析四，发财的不是“人”在证监会宣布立案调查后，上周五，杭萧钢构“无动于衷”地迎来了第17个涨停。同一天，因股权分置改革和资产重组而停牌5个月的*ST长控，在复牌首日就上演神奇暴涨一幕，股价涨幅一度达到疯狂的1381%。各式的暴利神话正在A股上演，而且颠覆人们一切的传统投资理念。基金经理无奈地抱怨：“大潮来时，我们这样穿泳裤的投资者，总不如裸泳者游着舒服。”证监会仍未在杭萧钢构的调查中发表任何结论，但已有媒体记者通过小小的努力，找到了肖金莲、徐水娣、张重金、王美英、刘阿芳、沈桂花六位最初的“暴利投资者”。事实摆在了读者面前——六位“暴富者”真实的生活状况是应该领社会救济的，他们连什么是股票都不知道，而上述六人的身份证被别人拿去开了户，并用于炒股票。真实赚了钱的根本不是“人”——至少不是他们本人。A股的突然牛市就是一桌丰盛的午宴。这时候飞进只苍蝇来，服务员对其的存在很漠视，结果就是这只苍蝇呼来了更多的伙伴，一桌好菜被它们糟蹋了。服务员纵容了苍蝇，就如同监管者在杭萧钢构事件中软弱的调查。所幸基金经理也持有类似的观点。他搞不明白为什么上交所不一直停着杭萧钢构，直到水落石出那一天？连基金经理都想不明白的问题，我们又怎么能得到答案，当然，肯定有聪明人想明白了，否则*ST长控和*ST一投也不敢继续制造神话。(编辑　墨泉)