经济专栏：负利率下的两难选择

　　吴谭上周四（4月19日），国家统计局披露了一季度经济运行情况数据。由于有关信息是在当天下午股市收市后才披露的，不管有关部门做此调整是有意还是无心，反正在当天造成股市大幅波动———沪深主要股指跌幅达到5%左右，两市成交突破2900亿元。

　　我们注意到，投资者对本次大跳水的反应也较上次调整来得强烈，一方面是巨大的获利盘兑现，另一方面，则激起更大一波“入市”潮。而后者更值得关注。来自中国证券登记结算中心的统计显示，上周四新增证券开户数再攀新高至63.39万户，几乎相当于股市低迷时期大半年的开户数，其中A股开户数为28.258万户，当日的基金开户数更大增至34.95万户，均刷新了历史纪录。

　　投资者不畏市场高位随时可能出现的深幅调整而大举进入股市，原因可能有两方面，一是“无知者无畏”，他们只看到现在股市上充斥的赚钱神话，想分得一杯羹；二是负利率下无奈的选择。即使今年3月18日央行上调了存贷款利率0.27个百分点，使一年期定存利率增至2.79%（扣除利息税后为2.232%），但仍大大低于物价的涨幅———今年2月份的消费者价格指数（CPI）为2.8%，3月份CPI更一下子跃升至3.3%。虽然官方对此有看起来合理的解释，但对普罗大众而言，他们的生活成本却是真真切切在提高。“我们常吃的那种米今年一袋（50斤装）涨了5元钱，猪肋排也涨了，有时候涨多点，16元左右一斤，有时候涨少点，每斤也要十三四元，花生油涨得更厉害，”家庭主妇们对物价最敏感，其实除了菜篮子更“重”了，今年其他生活必需品比如天然气、水、电也在酝酿涨价。显然，通货膨胀已经开始影响到相当一部分人的生活。而如果不投资，不购买一些可以抵御通货膨胀风险的资产，未来个人或家庭的财富可能出现更严重的缩水。

　　按照教科书，能较好抵御通货膨胀风险的资产不外乎房地产和股票。而就近一两年的情况看，投资股票很显然可以获得远超过储蓄的收益。不提去年那轮史无前例的单边上涨行情，单看今年的行情就让人心跳加速，难以抗拒。通达信行情的统计显示，今年以来，不到四个月，上证综指上涨了33.97%，深成指数上涨54.33%。即使是4月份进来的股市“新丁”，其经历的也几乎是点石成金的岁月———尽管4月19日那天出现大跌，4月以来的15个交易日内上证综指仍大涨12.57%，深成指的涨幅更超过20%，比同期银行储蓄的收益高出近100倍！所以，看到银行和证券公司里的开户长队不必大惊小怪了,利益使然。

　　不过，记者了解到，在4月份的火爆行情中赚到钱的新股民并不多。很多新股民连如何将资金转入证券账户都不知道，股票是否成功买进或卖出也不清楚，对股票代码背后的那些公司究竟从事什么行业、市场占有率如何、经营业绩怎么样都缺乏认识，不少人都是凭借道听途说的消息来投资股票，“这比存银行的风险还大！一旦选错股票，财富蒸发的速度远远超过存银行贬值的速度。”业内人士这样评价说。而要这些新股民在短期内认清股市的投资投机之道，学会在股市生存的法则也并不容易。

　　“普罗大众往往后知后觉，在前期的炒房热中，接到最后一棒（其实还不能这样说）的往往是普通工薪族，最易受到宏观调控的威胁，现在在股市中，他们可能面临同样的命运，如果CPI向上的趋势难以控制，政府势必再出调控组合拳，像‘2·27’、‘4·19’这样的行情今年应该不受见。”业内人士表示。而受到冲击最大的将又是这些后知后觉的普通老百姓。