铜市短期头部若隐若现期货热点

　　沪铜市场连续四日阴线报收所代表的疲弱走势，终于得到了伦敦市场的回应。隔夜LME三个月期铜冲高回落，终盘收于7820美元，下跌190美元。而沪铜因此也更加低迷，周三主力0707合约开盘即创两周来新低71300，最终收于70500元/吨，跌幅达2750元。

　　美国经济数据冲击

　　伦铜当日的逆转走势，确实有来自基本面的直接原因，其中最重要的就是大大低于预期的经济数据。美国4月咨商会消费者信心指数为104，3月修正后为108.2。疲弱的经济数据，引发投资者对于美国经济放缓的进一步担心，从而也使得刚刚站上8000美元的期铜压力倍增。

　　国际铜业研究组织周二公布的数据显示，今年1月全球精铜供应过剩4万吨，2006年1月精铜过剩1.4万吨。按季节调整，1月精铜供应过剩5.8万吨，而去年1月过剩3.1万吨。这一数据再次确认了2007年全球精铜市场小幅过剩的供需格局，但对整个市场的影响却相对有限。因为铜市近期大涨，主要受到3月份以来中国铜需求强劲的激励，因此滞后的1月数据不具有说服力。

　　进口猛增有隐情

　　铜价开始步履维艰的内在原因，仍然是中国需求，国内市场近几日的表现已经说明了这一点。3月份，中国进口精炼铜打破历史记录，首次超过20万吨，在国外投资者看来，这完全是中国需求异常强劲的表现，实际上，进口的猛增与内外比价有利可图的套利行为有关。上海期货交易所上周库存大增6045吨，仓单更是飙升10610吨验证了这一点。“五一”长假临近，持有大量铜库存的贸易商纷纷主动抛货，希望能轻仓过节，这更加剧了现货市场的疲软态势。而消费者在71000-72000元之间畏惧高位接货压力，接货迟滞，现货贴水达到500-700元。

　　不过市场也并非一无是处。

　　秘鲁可能发生全国性罢工的利多题材依然值得我们关注。代表74家工会和2.2万名工人的秘鲁国家矿业、金属及钢铁行业工人联合会已经号召在4月30日举行无限期罢工。

　　技术上而言，LME三个月期铜周三晚间走势甚为关键，一旦7750美元支撑被跌破，则短期头部形成。沪铜随着71460关键位的下破，已经先期形成短期头部形态。如果周三晚间的外盘配合，沪铜0707合约将直奔下方67000元目标位而去。

　　“五一”空仓避风险

　　鉴于“五一”休市日期较长，市场不确定因素较多，为防范期间可能发生的市场风险，上海期货交易所自4月27日收盘结算时起，铜、铝、锌、天然橡胶和燃料油等期货各合约的交易保证金水平均由原比例提高至8%。

　　实际上，对于历次长假，笔者给投资者的建议几乎都是少持仓或者不持仓。这是因为5个交易日的缺失，对于紧跟外盘走势的金属市场来说，特别是针对目前高位震荡幅度加大这一现实情况来说，节后出现单边行情乃至停板行情的可能性极大，其风险性不言而喻。明智的投资建议就是：只赚自己能够掌控风险的那一部分利润。