从“简单故事”推至“深度挖掘” 节后上涨趋势不变

　　经过4月份以来小步快跑的稳健攀升，A股市场在19日、20日玩起了“蹦极行情”，市场人士对于节后行情的演变发生分歧。针对广大投资者的困惑，一些名牌基金经理对后市行情的判断给广大散户送来了一颗“定心丸”，他们一致看好节后行情。

　　海富通继续看好A股市场

　　海富通基金最新发布的投资策略报告透露，继续看好A股市场，金融、钢铁、石化、消费品、百货和装备制造等行业将是市场关注度较高的热点行业。

　　报告表示：“鉴于宏观面和基本面的良好形势，注资、并购等外延式增长主题的深入发展，以及充足的市场流动性，我们重新调高A股市场投资评级。”海富通认为，由于消费、出口和投资三驾马车的增长趋势都非常强劲，除非出台更多宏观调控政策，否则上市公司盈利的超预期增长趋势仍将继续。

　　从宏观经济上看，今年一季度经济景气程度超出了绝大部分人的预期。自2006年以来，居民消费异军突起。2006年的居民消费增幅创下了1997年以来的新高。随着居民收入的持续增长和来自金融资产增值的财富效应的叠加，海富通预测2007年的消费增速有可能再一次超出市场预期。在此背景下，今年一季度的上市公司业绩表现也超出预期。化纤、证券、非汽车交运设备，可能成为一季度净利润同比增速最大的三个行业，增速分别达到1400%，540%和228%。而钢铁、石化、汽车的一季度业绩同比增速将可能达到惊人的210%、130%和105%。

　　在货币政策上，今年的准备金率和利率的上调幅度都有可能超过市场预期；另外，部分机构投资者对市场估值存在的不同看法，可能使市场的波动进一步扩大。对于后市热点，海富通的报告认为，随着市场的进一步发展，题材类股的炒作将会告一段落，投资思路也会从“简单故事”推进至“深度挖掘”。

　　华夏基金蓝筹成长至少看三年

　　华夏基金经理王志华表示，目前A股市盈率分化不大，不同行业的市盈率差别在不断缩小。蓝筹优质公司的溢价必然是一个逐步实现的过程，时间会站在优质公司这边。

　　目前大多数公司的股价处在历史高点，对市场总体价格水平的判断便显得至关重要。从过去将近20年的中国股票运行历史看，我们经历过了两轮时间超过了5年的大牛市：1988年—1993年，1996年—2001年。本轮牛市的起点可以从2005年中算起，能否持续5年以上时间主要取决于市场主体———蓝筹公司的盈利增长以及国际经济政治大背景，国内宏观经济的大环境。目前我国蓝筹优质公司的估值水平用成长价值的指标(PE、PB和PEG等)来衡量是处在合理正常范围之内。随着企业盈利的稳定快速增长，股价同步反映业绩，至少未来3年，蓝筹公司的股价再保持合理的上升势头的确定性很大。

　　蓝筹成长至少看三年。展望下一阶段市场，行业上继续重点关注房地产、金融、品牌消费品、零售等资产性质类行业，以及“十一五”规划中国家重点投资的3G、数字电视、机床、铁路、造船、航空制造、军工、电力设备、软件、新能源等政府支持类行业；继续重点挖掘上述行业中自主创新能力强的、自主定价能力强并具备一定品牌优势、管理优势、技术创新优势、市场竞争优势的龙头企业，维持对其中估值合理，业绩增长势头强劲的公司的持有策略，对其中估值过高、出现泡沫的公司坚决减持，适当增加防御性资产的配置，适度配置资产注入确定、估值水平相对合理的公司。

　　光大保德信整体估值合理

　　光大保德信基金管理公司给大家送来了一颗“定心丸”。公司的投研团队分析指出，目前市场的整体估值合理，上市公司盈利将保持高速增长，虽然二季度股市行情呈现震荡走势，但长期牛市的上行趋势不变。

　　从宏观上看，国家的宏观调控初见成效，但信贷反弹压力仍大，预计全年国内GDP增速10%以上，人民币升值仍将加速。对于“双刃剑”股指期货的推出，光大保德信基金认为，这将对有利于增强市场活力，并加大对沪深300指数成份股的投资需求。同时，由于市场资金仍然充裕，即使近期再度加息，对市场的负面影响也较为有限。

　　在行业配置方面，长期看好金融、地产行业的投资机会，积极投资金属、煤炭、汽车和机械等估值洼地类行业，并在合理的安全边际内积极参与进行实质性重组的公司。以汽车行业为例，其在中国属于新兴行业，经过短暂回调，汽车行业的业绩已经快速复苏，由于投资者对该板块2004以来的股价回调仍然心有余悸，使得汽车类上市公司目前的股价因为周期性特征而估值偏低。再以煤炭行业为例，我国属于一个能源短缺的国家，且煤炭资源分布不均，煤炭需求将长期保持增长态势，加之运输瓶颈的存在，煤炭价格将长期保持上涨趋势，煤炭行业的业绩将持续增长。

　　长盛动态精选两大趋势丰厚回报

　　2007年市场的“大扩容”给中国股市带来了极大机遇：股改完成、境外企业回归A股、股指期货的推出都扫除了市场发展的不确定因素。伴随着中国市场准入的进一步放开，更多的投资和企业将会流向中国。在此形势下，长盛动态精选基金经理王宁认为，产业转移与整体上市是影响市场走势的两大主导力量，将带给投资者丰厚的回报。

　　除制造业以外，王宁认为高新技术产业和服务业也将成为我国承接全球产业转移重点行业，而跨国公司在中国的加大投资也使得中国企业不再局限于内增式成长，开始其他方式的快速扩张。

　　至于另一趋势整体上市，王宁认为有两大好处，一方面有利于企业整合资源，做大做强，杜绝目前上市公司盛行的关联交易、母公司与大股东故意占用资金、违规担保等顽疾。另一方面通过注入优质资产、整体上市等方式，上市公司产生新的盈利增长点，将直接提升上市公司的资产质量和投资价值。(王惠康）（来源：解放网——新闻晚报）