机构看空股

　　兖州煤业(600188)

　　国际会计准则下，2006年兖州煤业净利润同比下滑18%至23.73亿人民币，低于预期18%左右。公司净利同比下滑30%至17.49亿人，盈利低于预期的主要原因是澳大利亚项目初期亏损高于预期,同时成本高于预期。

中银国际认为，考虑到煤价上涨以及来自陕西甲醇项目的贡献，将2007和2008年盈利预测分别上调6~8%及20~25%，并将2007年预期每股净资产值上调16%。尽管盈利预测有所上调，但是由于A股估值已不具吸引力，将兖州煤业A股评级下调至落后大市。

　　东方航空(600115)

　　2006年主营业务收入368.06亿元，较去年增长40.45%，主营业务成本340.53亿元，较去年增长49.04%，实现主营业务利润18.20亿，同比下降11亿，下降幅度为38%，净利润从2005年的盈利6047万下降到2006年亏损27.8亿元，经营出现巨大下降。

　　银河证券认为，由于公司成本控制、费用控制方面都出现比较大问题，且净资产首次出现低于面值1元的情况，股东权益的原始本金已经出现亏损，公司经营出现比较大的问题，将公司评级下降为“回避”。

　　马龙产业(600792)

　　公司大股东云天化集团是云南地区磷矿资源主要整合平台，在其支持下，公司对云南省华宁县境内的磷矿资源进行整合，整合资源可利用储量约1800万吨。公司拥有云天化集团强大的股东背景，未来进一步整合磷矿资源依然值得期待。

　　国金证券认为，电力是近年来困扰公司发展的主要问题，由于云南电力供应紧张导致装置开工率较低；电价不断上升也导致公司生产成本的上升。预期公司2007~2009年净利润为1.9、33.6和50.9百万元，上升空间不大。

　　燕京啤酒(000729)

　　2007年盈利同比增长12%。燕京啤酒宣布公司2007年1季度净利润同比增长12%至1600万元。尽管公司的销售收入略优于预期，税前利润率的下降仍然拖累利润的增长。燕京啤酒目前的股价为43.4倍滚动市盈率，高于平均水平51%。

　　中银国际认为，公司股价目前的估值已经反映出了公司的净资产收益率在未来两年里将会有所提高的因素。使用28.7倍12个月预期滚动市盈率溢价20%，将公司的目标价格定为11.9元，高于公司目前股价。因此维持对该股落后大市的评级。