沙里淘金：ST新天：第二个泸州老窖

　　1、我们认为许多投资者忽视了新天所存在的极具吸引力的并购价值，一是库存的高档A类原酒，其市价高达20.35亿元；二是公司耗费8年时间，投入大量资金直接和间接控制的15万亩葡萄基地。

　　2、前期公司通过议案，公司以其拥有的与贸易业务相关的全部资产计16845.24万元与公司第一大股东新天集团合法拥有的3宗土地使用权(评估值为16424.93万元)进行置换，本次转换的土地共有2.7万亩，种植着棉花、葡萄和其他粮食作物，可见集团努力支持公司渡过难关。

　　3、2006年是公司发展史最具有转折意义的一年，公司进行了战略调整，逐步退出贸易等不相关产业，依托现已形成的发展葡萄酒业的坚实基础，聚焦葡萄酒业。在大股东新天集团的支持下，用新天集团的土地资产置换了贸易资产，彻底停止了贸易业务的经营，同时不再开发新的房地产业务，并加快现有房地产变现销售力度。同时公司名称变更为新天国际葡萄酒业股份有限公司。我们认为公司2006年业绩已经并不重要，2007年将是公司彻底聚焦酒业积极开拓市场的第一年，很有可能交给广大投资者的是一份相对满意的答卷。

　　4、2007年，公司继续以销售提升为工作的重中之重，在加大成品酒销售的同时，向中高端酒倾斜，树立新天酒原产地概念，加大力度宣传绿色、无污染、天山、雪水、沙地等产品差异化特点、集中资源做好做透重点市场，增强产品市场竞争力，提升品牌的知名度。重点开发大经销商，积极寻求大经销商的资本合作和业务合作，立足传统，创新模式，迅速提升新天葡萄酒的品牌力。在出口业务方面，新疆优良的葡萄产区吸引着全球酒商的目光，公司2007年初已经实现了产品出口英国、法国、荷兰、比利时、日本，年内力争实现更大的突破。公司出口在2007年将成为亮点，销售收入将有望突破2000万元。

　　5、公司正在准备定向增发工作，拟发行1.2亿股A股，募集不低于5亿元资金补充资本，这一工作如能顺利完成将对公司增加销售投入、资金结构以及调动经销商的积极性都将有很大好处，预计今年三季度前后能够完成该项工作，公司并将投资2.5亿元用于葡萄酒销售推广项目。

　　6、从公司年报信息来看，公司除了财务费用过高外基本上已将包袱全部卸完，但是加大营销工作的投入以及持续做好市场开拓仍将是公司所面临着巨大挑战，2007年预计公司实现成品酒销售4.5亿元左右，2008年将会同比增长40%-50%，原酒销售基本稳定在2006年的水平，并呈稳步增长态势。

　　（国金证券　陈钢）

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