泸州老窖还会有什么奇迹（个股分析）

　　泸州老窖这只去年涨了10倍的大牛股最近再度引起了市场的特别关注。自从1月12日，公司绝对控股股东泸州市国资局（持股58.35%）首批限售的4206万股（占总股本的4.83%）解禁获准上市流通后，不到一个月的时间，公司已三次发布公告宣布，大股东共减持3053万股，占本次全部解禁股的70%以上。

　　大股东抛售为何如此坚决？这机构投资会如何应对？该股长期走势会不会因此发生逆转？这无疑是投资者最关心的问题。

　　在过去的一年股价上涨10倍，在目前价位上减持股份，持有成本几乎可以忽略不计的泸州市国资局显然获利巨大，在暴利的诱惑下，落袋的心理肯定是有的。但如果泸州老窖没有如此暴涨，或者说股价只有不到10元或更低一点，泸州市国资局还会如此坚决地抛售解禁的股票吗？答案是肯定的。分析师忽略了两个最重要的问题，一是四川泸州为经济欠发达地区，财政拮据捉襟见肘，套现这部分股票除了增加财政收入外，还可以扶植其他国有企业；二是出售该部分股票对其控股地位的影响微乎其微。

　　从另一个方面看，成功发掘泸州老窖的各大基金也同样有着丰厚的浮动盈利。如果对公司前景看淡，为什么不在该限售股份解禁前提前出货或打压股价阻止其抛售？我们看到，恰恰相反，在股改确定的1月12日首批限售股解禁之后，该股反而在1月22日创出32.48元的新高，这也是公司首次减持之时。随后股价随大盘回落，而泸州市国资局继续减持。在大幅减持期间，与同板块及大盘相比，其走势和交易量均未见异常。市场基本上是平稳过度该减持期，近日该股已随大盘开始反弹。显然，减持导致股价大跌的说法有些牵强。

　　由于目前市场资金充沛，泸州老窖不足5%的股份对市场影响甚微，反而可能成为机构吸筹的目标。而按泸州老窖大股东股改承诺，明年初，还将有10%的限售股份解禁，估计仍不会对市场构成太大压力。

　　像增发会导致股价下跌一样，大股东减持套现也会使股价下挫成为一个伪命题。毕竟整个市场环境改变了，决定股价最重要的因素还是股票的质地和公司的前景。

　　按照笔者原有思维，去年的泸州老窖绝对是个奇迹：业绩的增幅超过6倍，出乎意料；股价上涨10倍，更是不可思议。所以，泸州市国资局减持平稳过度，只能算是平常，有人感到意外确实是个意外。如果机构们还在看好泸州老窖，2007年，它也许还会有奇迹。