本报讯丁艳芳今天,15.95亿股交通银行A股(601328)将上市流通,对于交行A股上市后的合理价格,据WIND资讯统计,在十多家机构给出的预测范围中,最高的是国都证券的13.30元。不过券商们对于新股的首日定位普遍趋于保守,以中信银行为例,当时券商们给出的大致区间都在7元附近,结果中信银行以9.21元开盘,目前持稳于11元上方,因此不少市场人士认为,交行的开盘价可能在15元,甚至18元。
今日流通不足16亿股
交通银行总股本为489.94亿股,其中流通H股为230.64亿,本次A股IPO共发行31.90亿股,发行价7.90元,网上网下共冻结资金1.45万亿元,网上中签率1.09%,差不多要73万元才稳中1000股。今天上市流通的15.95亿股为网上配售部分,占发行总数的50%;另外网下向机构配售的6.38亿股三个月后流通,余下的9.57亿股的战略配售中,50%的锁定期为12个月,另50%为18个月。昨天也就是交行A股上市前日,港股受到QDII消息的激励直接创出历史新高,H股指数及各大银行股普涨,交行H股虽上扬2.67%至8.43港元,但远低于H股指数同日5.36%的升幅。
虽然交行整体规模不小,但首日上市流通的股份数不足16亿股,这不由让人联想到中信银行首日被快速拉高、次日跌停的一幕。第一创业证券的马世新认为,如果交行今日再被此类游资恶搞,可能会陷大盘于不利。
机构估值相对谨慎
对于交行A股的合理价格区间,在Wind资讯统计的十多家机构中,中金公司的预测范围最低,只有9至10.25元,其余大部分机构的预测价格区间在10至12元之间。作为交行A股IPO的保荐人,银河证券和海通证券给出的估值上限分别为11.21元和12.43元。而国都证券则是参考招行、中信银行的动态市盈率水平,认为交行的合理市场价格应在11.4元至13.3元。从市盈率看,目前A股市场最高的要数中信银行,达到119倍,其次数招行和民生的33倍左右,对应交行去年0.259元的每股收益(摊薄),33倍市盈率为8.55元,而交行发行价就达7.90元,因此超越招行和民生的市盈率已无悬念。
市场人士看高一线
虽然研究机构比较一致的意见在10至12元之间,但既然身处牛市,一步到位超越合理价格区间上限也是常事,毕竟投资情绪不会完全参照基本面波动,不少市场人士对交行的开盘价预测在15元甚至18元。南京证券研究员吴剑平表示,交行如果以12元左右开盘必将走高,如果开在15元则可能出现一定的回调;第一创业证券的分析师马世新是参照交行的总股本和首日的流通A股数量来分析的,他认为,交行的股本情况与中信银行相对接近,首日流通的数量不足16亿股,因此定价应在12元至15元之间,超过15元追高就要谨慎了,此时其与H股的溢价在78%左右。
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