5月16日:政策消息面利多利空大揭密

　　海口晚报网5月16日讯

　　消息1、基金券商从事QDII条例即将出台，利好H股，但A股心理影响大于实际影响

　　继华安基金公司试点QDII产品之后，基金公司发行QDII产品有望推开。据南方基金公司副总经理许小松透露，证监会即将出台关于基金券商从事QDII的管理条例。

南方基金公司即将推出首只QDII基金产品,“目前万事俱备，只欠东风。”

　　据悉，南方基金的首只QDII产品为主动型基金产品，投资于全球基金和港股，计划发行规模在8至10亿美元间。目前人员配置、内部规则设计、国内主托管银行与国外次托管银行的商定工作已基本到位。相关申请正待证监会审批。美国梅隆集团已与南方基金正式签约，合作开发该QDII产品。美国梅隆集团作为全球最大的基金管理集团之一，管理着世界各地超过1万亿美元资产，将为该QDII产品提供全球基金选择的专业指导。

　　5月12日，中国银监会出台《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，放开银行QDII投资证券产品前后，境外股市投资已成为市场最灼热的焦点。在纽约市场，蓝筹股如汇丰和中移动，大幅上扬。周一香港国企指数更是狂飙5.36%，创出历史新高。中国人寿上涨5.9%；平安保险上涨7.3%。

　　目前QDII额度有150亿美元，根据50%可以投资海外市场的新政策，除了基金管理公司手中的额度外，未来最多有72.5亿美元资金可能流入海外市场。率先和银监会签订谅解备忘录的香港将首先受益。以上周五计算，H股较A股平均折让约47%。

　　点评：“证监会即将出台关于基金券商从事QDII的管理条例”这是今日证券报上援引南方基金公司副总经理许小松透露的讲话内容，而据称，南方基金公司即将推出的首只QDII基金产品目前也万事俱备，只欠东风。如果这个属实，那么这也是继日前中国银监会放开银行QDII投资证券产品之后，管理层对其他国内机构开展的QDII的放闸。从政策用意看，我们认为，近期加大QDII工作进展一方面是对国内流通性过剩问题（包括庞大外汇）和人民币升值压力给予有力消化，进一步拓宽国内机构的投资领域范围，而另一方面，可能也有侧面降温A股市场的用意，避免进一步的火热和非理性上涨。短期看，QDII相反与QFII，是资金面上对A股有所不利的反映，但从目前流出资金规模看，可以说是微乎其微，通常是心理影响大于实际影响。而笔者需格外提醒的是，QDII消息对港股市场H股则会形成重大利好，周一香港国企指数更是狂飙5.36%，中国铝业、中国石化(行情资讯)、中国平安(行情资讯)等H股的暴涨已对A股价格客观上形成有利依托，因此，我们建议密切关注近期H股的强势延续能力，如果能继续上扬，那么A股在这些大盘指标股的带动下有望重新企稳。

　　消息2、无线互联网进入快速增长临界点，关注实质性电信、网络股

　　昨日，中国互联网络信息中心(CNNIC)在京发布了我国无线互联网(WAP)领域的第一个发展报告。报告显示：截至2007年3月底，我国WAP活跃用户数约为3900万人，具有独立域名的WAP站点数量约为6.5万个，WAP网页数量约为2.6亿，网页字节数约为800GB。我国无线互联网产业已初具规模。

　　根据CNNIC相关人士介绍，作为互联网的重要组成部分，无线互联网目前还处在发展阶段，但是根据传统互联网的发展经验，其快速发展的临界点已经显现。在互联网络基础设施完善以及3G、无线寻址技术等技术成熟的推动下，无线互联网将迎来发展高潮。

　　报告显示，从无线互联网的用户数量看，3900万活跃用户已经初具规模。其中第一次访问无线互联网的时间距现在不到半年的比例约为1/4，在1年以内的比例接近一半，在2年以内的比例约为3/4。

　　中国互联网络信息中心分析师周洪美表示，新增用户的迅速增加，表明网民对无线互联网的使用需求越来越强烈，在短时间内会对全行业的发展起到推动作用。

　　不过，与传统互联网相比，3900万WAP活跃用户仅为2006年底互联网网民数的28.5%。数据显示，从2000年6月至2000年底的半年间，互联网的网站数就从2.7万个激增至26.5万，“根据互联网发展的经验判断，我国WAP互联网已经走到了一个快速增长的临界点。”

　　点评：互联网作为新适当的通信、资讯工具，已在现代人的生活、学习、工作中占据越来越重要的作用，而最新的统计数据显示，中国互联网在3G时代的无线互联网产业格局已基本形成，寻址瓶颈已经突破。昨日召开的3G时代中国无线应用高峰论坛上，中国互联网信息中心官员表示，目前中国手机用户访问无线互联网的障碍已基本扫除，而且中国WAP互联网已经走到了一个快速增长的临界点。事实也如此，无线上网、手机上网等新型交流方式正在超高速增长，中国巨大的人口基数已在短期快速实现了人手一个手机的现状，这必将成为最坚实的无线互联网高成长的土壤。从证券市场角度看，我们继续看好电信、互联网等领域的实质性企业，其中象中国联通(行情资讯)等虽然短期随大盘调整，但中长线机会依然突出，建议逢低吸纳廉价筹码。

　　消息3：节后5天A股开户数暴增171万，散户狂热是股市降温的诱因

　　“五一”长假之后的5个交易日，A股开户数暴增171万，B股开户数也以前所未有的速度增加了16.3万，而本周一B股开户数再创历史纪录，达到4.4万户。

　　中国登记结算公司的数据显示，“五一”长假以来，新增A股开户数以日均30万以上的速度增加，在仅仅5个交易日中，新增A股开户数达到171万户，新增B股开户数16.3万。而在本周一，沪深两市投资者新增开户总数为499848户，其中新开A股账户34.7万户，B股账户4.48万户，基金账户108179户。截止本周一，沪深两市账户总数达到9671.34万户。

　　点评：即使是国外各主要股市，中小散户往往是投资市场一轮超级大牛市中最后知后觉的群体，他们的抗风险意识也是最薄弱的，但通常会形成巨大的羊群效应，前赴后继。从近期火爆的A股市场看，开户数的增长势头更是最好的例证。权威统计数据显示，“五一”长假之后的5个交易日，A股开户数暴增171万，而B股开户数更是以火箭速度增加了16.3万，截止本周一，沪深两市账户总数达到9671.34万户。与此对应的是，A股市场继续火爆和B股市场的旱地拔葱式的飙升行情，其中显现出的狂热令人焦虑。这也是近期管理层不断要提示风险教育的根本。虽然从长期看，民间储蓄资金的流入股市是全民理财时代到来的有利消息，但不计股票基本面、甚至疯狂炒作的市场行为的确是蕴藏不小的风险，市场不调整才怪。只有大家理性了，认识到股票市场不是“抢钱市场”了，那么市场才有望重新构筑起牛市上行的基础。操作上，近期继续控制仓位、尤其要规避前期暴涨的题材股，蓝筹板块被打压中重新关注。

　　消息4：人民币创单日最大跌幅，短期或助推A股调整，但长期升值趋势不改

　　涨得快，跌得也快，人民币汇率在连创新高之后以一记强势回转下跌再次赚取了市场眼球。昨日，中间价209个基点的跌幅令人民币汇率自汇改以来的单日最大跌幅被刷新，7.6948元的中间价也使得人民币跳空2个关口，将前两个交易日的涨幅抹尽。

　　虽然根据中国外汇交易中心公布的7.6948元中间价，人民币汇率昨日跌幅高达209个基点，但是市场并未感到特别意外，反而将这一单日跌幅之最看作是前期急速上行之后的正常回调以及对美元在国际市场走强的合理反应。在“五一”长假结束后的5个交易日里，人民币汇率累计上涨了316个基点，接连破位3个整数心理关口，连涨势头让市场颇感意外。

　　在中间价的拉动下，询价市场人民币也出现下跌，但是幅度相对温和，收盘时美元兑人民币汇率报于7.6868元，人民币较前日下跌65个基点，当日波动区间为7.6854-7.6950元。

　　点评：昨天，外汇交易市场再起波澜，美元兑人民币中间价为7.6948元，人民币跌幅高达209个基点，成为自汇改以来的单日最大跌幅。很明显，五一之后连续几天突破性创新高的走势在昨天被充分遏制了，不过，我们认为，这也是非常正常的事情。就像股市大涨之后必有调整一样，人民币升值过快过猛一方面已脱离市场运行轨道，而另一层面看，也与汇率机制改革的宏观战略要求不符。不过，从中长期看，中国经济实力的继续稳健上升、外贸顺差增长不改、外汇储备的高居不下等大背景都未改变，因此，人民币升值的长期趋势目前并没有改变。对于股市特别是房地产板块而言，短期人民币升值势头受阻可能会带来一定的股价压力，甚至助推市场对大盘的预期，但冷静来看，现在还多为阶段性影响因素而已。

　　消息5、深发展股改新方案出炉，S股板块行情已进入最后的冲刺

　　深圳发展银行昨日向深圳证券交易所报送了新的股改方案。在新方案中，公司以现有流通股14.1亿股为基数，以经审计的2006年度财务报告为基础,用未分配利润向方案实施日登记在册的全体流通股股东定向送红股，流通股股东每10股获得股份1股。

　　受主要非流通股股东委托，深发展昨日向深圳证券交易所报送了新的股改方案。在新方案中，公司以现有流通股14.1亿股为基数，以经审计的2006年度财务报告为基础,用未分配利润向方案实施日登记在册的全体流通股股东定向送红股，流通股股东每10股获得股份1股。

　　上述安排换算成非流通股股东向流通股股东直接送股的方式相当于流通股股东每10股获得0.257股的对价，非流通股股东每10股送出0.675股。在股权分置改革方案实施后首个交易日，公司非流通股股东持有的非流通股股份即获得上市流通权。

　　如以深发展5月11日股票收盘价(27.85元／股)测算，深发展将向全体股东派送红股的价值约为39亿元，较2006年5月股改方案中所拟的分红总额约7000万元提高显著，其中，非流通股股东支付的对价超过10亿元，也较上次股改方案中的对价大幅提高。

　　此外，深发展向全体股东按10：0.5和10：0.5的比例派发存续期分别为6个月和9个月的认股权证，派送数量以股票分红后的股份总数为准。股票分红后派发的权证总数约2.0868亿份，即6个月和9个月存续期的权证各1.0434亿份。行权价为19.89元，相当于股改方案公告日前20个交易日平均股价的85%。每1份权证认购公司1股新发股份。

　　点评：作为银行股中最后一家未完成股改的公司，同时也是深市最重要的龙头指标股之一，深发展在停牌多日后今日终于正式公布了二次冲击股改的新方案，从内容看，本次除了派发行权价为19.89元的认股权证之后，还将以现有流通股14.1亿股为基数，用未分配利润向全体流通股股东定向每10股送红股1股。虽然说，不是大股东直接给流通股东的送股对价，而是用公司的滚存利润（本来就有流通股东的份）来送，但还是较第一次股改有了“进步”，对于流通股东来说，谁送可能都一样。深发展董事会将在5月24日之前公告非流通股股东与流通股股东沟通协商的情况、协商确定的改革方案，并申请公司相关证券于公告后下一交易日复牌，股票复牌不会晚于5月25日。我们认为，按惯例，此方案还有适当提价的余地，而总体看，本次股改的成功率较上次大大提升。对于深发展流通股东来说，在大盘高位振荡调整之际停牌无疑又是一大“利多”因素。当然，从整个市场热点看，S股（其中不少为绩差股）近期的行情已明显有进入最后疯狂的迹象，投机炒作相当严重，对此应保持一份清醒。

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　　（来源：和讯）