扩大QDII计划有助解决外部失衡

　　我们很高兴看到银监会扩大内地银行代客境外理财业务投资范围（大家一般称此业务为银行业合格境内机构投资者计划，即银行业QDII计划）。希望此举可为香港金融中介机构带来更多商机，促进当地金融市场交投，从而进一步巩固香港国际金融中心地位。

　　关注内地金融发展的读者们能够从“十一五”规划，以及全国金融工作会议公告中看到一些重要并一致的政策信息。建议大家都来细阅一下这些文件，以把握好内地金融改革开放的机遇，促进香港为内地金融改革开放作出更大贡献。

　　上述这些重要文件所透露的政策目标中，相信大家注意到内地日益重视外汇管理。这与内地经常账户盈余不断增加、资本大量持续流入、外汇储备迅速增加、货币政策执行难度日益加大等客观现状密切相关。这种外部经济失衡的情况对内地的通胀压力、金融稳定，以及经济可持续发展等关乎现代化进程的问题有着重大影响，需正确应对。

　　对于下一步外汇管理工作的部署，内地相关机构的重点是把握以下四个要点：推改革、促流出、重监管和抓手段。由于香港完全没有外汇管制，资金可自由流动，因此这些内容对部分香港人来说看似一些陌生而空泛的口号；但这对于正积极进行外汇体制改革的内地来说却是非常重要的举措。相信熟识内地金融发展的人士都会同意，为缓解上述外部经济失衡问题，最适当的政策是进一步开放资本账户，而不是让汇率大幅升值。按照“渐进性、可控性、主动性”的改革原则，开放资本账应通过鼓励资金有序流出来达到，并附之以有效的监管架构。

　　有关政策声明还有一些比较详细的内容，例如“进一步拓宽对外投资渠道，引导资金有序流出”、“逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制”，以及“进一步改善境外直接投资外汇管理，继续大力支持有实力、守信用和有竞争力的各种所有制企业‘走出去’”。银监会是在此背景下扩大QDII计划下内地银行代客境外理财业务投资范围的。过去一年，QDII计划在设立、操作和改进方面累积了不少经验，现在正是拓展规模与增加投资品种的时候。

　　相信内地对于如何达致这些政策目标有其一系列的政策计划。香港金管局很乐意与内地有关部门合作，建构适当的渠道，促进资金自主、稳步并有序地流出。我们也向有关部门提出了多项切实可行的建议，这些建议都被纳入“‘十一五’与香港发展”经济高峰会的金融服务专题小组报告内。我们的建议并非如某些评论员所说的要内地向香港“派糖”，而是要充分利用香港金融体系来协助提高内地金融效率，为国家整体利益服务。