胶市反弹难改跌势（天胶盘点）

　　在经历了十多个交易日近乎绝望的单边下跌以后，沪胶终于迎来久违的阳线。这根阳线是久旱中的甘霖，或只是下跌过程中的小憩呢？笔者认为，这根阳线可能无法救沪胶于水深火热之中，沪胶仍会一如既往的下跌。

　　4月中旬，东京胶上攻300日元/千克未果遇阻回落，沪胶冲高至24000元后涨势衰竭，两市随即进入季节性深幅下跌走势中。

　　昨日，东京胶全线封于涨停，吸引多方短线资金大举进驻抄底做多。同时，空头盈利丰厚，急于落袋为安。多空双方力量此长彼消，促成了胶价久跌后的强劲反弹。

　　自4月底开始，国际东南亚产区和国内琼滇产区分别进入割胶旺季和开割期，新胶上市量不断增加，现货胶价面临季节性回落压力。3号烟片胶和20号标胶现货价格分别盘整于230美分/千克和220美分/千克一线。国内琼滇产区5号标胶现货交易陷于有价无市低迷状态。青岛国际橡胶交易市场进口胶一度跌破2100美元/吨。在割胶旺季，期货市场库存继续增加，这为空方资金打压市场提供了有力支持，也威慑投机资金不敢大举做多。

　　价格的大幅波动导致市场的参与程度降低，短线投机资金寻机撤出。东京胶持仓量由4月中旬的5.4万余手缩减至目前的4.6万余手，减少0.8万余手；沪胶持仓量则由4月中旬的13.7万余手一度缩减至5月15日的11万余手，减少2.7万余手，期价上行后劲不足。

　　根据昨日盘后上期所公布的0707合约主力持仓数据，该合约多方前20名主力持仓小增118手至22756手，空方前20名主力空单大幅增加826手至22866手。双方主力持仓规模接近，但多方加码仍弱于空方，由此判断后市反弹将遭遇较为沉重的阻力作用。

　　沪胶短线技术性反弹难以根本逆转中期下跌趋势，后市沪胶可能在低位震荡整理，随即重新下行，并寻求更低价位的支撑。

　　当然，如果未来东南亚和国内琼滇产区遭遇严重干旱、洪涝、及台风等重大自然灾害，则胶市可能不久形成阶段性底部，技术性反弹不但得以持续，而且还将演绎成单边涨势。反之，胶市季节性跌势将持续到下半年第三季度割胶旺季中后期。

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