油价今年难创新高

　　上周，在利多消息刺激下，西德州中质（WTI）原油6月合约上涨2.57美元/桶。目前在用油高峰到来之前，市场看涨气氛较为浓厚，认为油价将创新高的呼声日渐高涨，但是笔者认为今年油价不仅难以创出历史新高，而且能否过70美元也值得打上问号。

　　看多的人是基于夏季用油高峰、炼油厂故障不断、产油国不稳定政治局势，以及飓风季节即将来临，认为油价将会大幅上扬的。笔者认为，这些因素短期固然会助燃油价，但是可能还是无法让油价停留在更高的位置上。

　　而且，据笔者统计，从1970年至今，像飓风“卡特里娜”造成极大破坏力的飓风只有2005年那次，所以破坏性极大的飓风出现的概率是很低的，因此只能产生消息层面的影响，难以产生实质性的影响。

　　目前，油价面临着多重利空。首先是原油库存不断增加。据美国能源资料协会最新数据显示，截至5月11日当周，美国商业原油库存再增106万桶，总量至3.422亿桶。目前水平较去年同期低468万桶或1.3％，但仍高于近5年同期水平2599万桶或8.2％。

　　该库存已连续第四周增加，库存总量增至去年6月23日当周来的最高水准。而5月11日当周原油日进口量还下滑66万桶至1033万桶，为近5周来首次减少。

　　不仅如此，用于交割的库辛（Cushing，交割库）库存一直居高不下，导致WTI油价与布伦特油价出现负价差，可见市场上并不缺少原油，缺少的是汽油，主要问题出在炼油能力上。

　　其次，基金并不是很看好后市。据最新的基金持仓报告显示，上周基金再度大幅减持净多单11426手，目前为止基金持有的净多单已经降到44572手。

　　短短的一个月内，基金持有的净多单已经从80815手减到44572手，油价也一直在61-68美元之间徘徊。同时，持仓报告显示，在总持仓超过144万手的情况下，商业空头头寸已经占到64.7%。可见商业抛盘较多，说明现货商有的是货。

　　再来看欧佩克的产油政策。去年底到今年2月份，欧佩克已经减产两次，但是到目前为止，欧佩克无意大幅增产。原因是今年以来，美元再度大幅贬值，在目前的油价水平下，多卖油并不很划算，欧佩克期待更高的油价出现。因此，在油价走高时，欧佩克的增产就会压制油价，所以欧佩克的剩余产能也潜在压制着油价。

　　最后，美国政府目前并不想大幅增加战略原油储备，这清晰地表明了他们的良苦用心。当然，如果油价涨得太过离谱，美国政府也不会坐视不管的。

　　由于本周二6月期货合约面临交割，本周初，油价继续回调的可能性很大。一旦本周三发布的库存数据继续利空，油价可能继续回调。若库存报告利多，再有其他利好消息出来助阵，油价可能在未来的一段时间内走出一波上涨行情，并很可能形成今年的高点。但是，如果没有出现实质性供应中断，油价未必能突破68-70美元的阻力。