股市裹挟中国经济

　　股市裹挟中国经济

　　格 尔

　　危险的股市

　　几个月之前，人们说股市疯了，现在，是人们“疯了”。

当股市冲3000点的时候，泡沫论和崩溃论已是沸沸扬扬，股民的神经变得脆弱无比，于是稍有风吹草动，股民便急急抛出手中的股票。2007年2月27日，中国股市遭遇了“黑色星期二”，刚刚冲破3000点大关的上证综指一日之间落到2800点之下，跌幅为8.84%，深证成指跌幅更达9.29%，沪深两市的市值在一天之内蒸发超过1万亿元。但是这次大跌似乎只是给了股市更好的入市机会，仅仅几天时间，股市再次冲破3000点。随后的两个月，股市虽然经常宽幅振荡，但总是神奇地在高位收盘。4月18日，第一季度统计数字没有如期出台，造成股市再次大跌，4月19日，股市遭遇“黑色星期四”，两市跌幅超过5%的个股有800多只，市值一天跌去了近7700亿元。但是，随着第一季度统计数字的出台，4月20日，大盘出现报复性反弹，只用了一天就基本收复前一天的失地。行走在风口浪尖的股民已经习惯了股市的风险，脆弱的神经开始变得坚强，股市一路狂涨，冲破3800点。全体股民盲目的信心空前高涨。

　　到4月下旬，人们对股市有了一些担忧：“五一”7天黄金周，股市将酝酿什么风暴？空仓或半仓过节的声音渐起。但是，黄金周还没过完，安静了没几天的人们又凭空地生出了对股市的无限信心，开始认为大盘将继续上涨，5月必定是个红5月。5月8日一开盘，股市即全线飘红。在资本面前，理性的软弱暴露无遗。全民炒股已经不新鲜，现在是全民投机，大牛市让每个人都以为自己是股神，对股市一无所知的新股民也对短线情有独钟，每天忙忙碌碌地买入卖出，以为自己比专业的基金机构更内行。从整个市场的资金面看，目前两市每日超过2500亿元交易量将是一个典型的消耗战， 2500亿元的交易量意味着佣金、印花税等因素将使得每个交易日流出10亿元以上的资金。大量的短线操作，最终的获利者恐怕只有证券公司，对中国经济的发展也毫无益处。

　　2007年一季度A股新增开户数为创纪录的474万户，超过了去年全年开户数。伴随A股开户数的增长，资金不断流入。今年1月份沪深两市增量资金合计达到1156亿元。而2月份的增量资金合计流入580亿元。3月份保证金存量上升1400亿元，新发股票基金募集611亿元，合计流入2000多亿元。增速不断创下历史纪录，对今天的中国股市而言，似乎已经没有股指高度的界限，纪录只是用来刷新的。

　　但其实，股市正是由这些不断入市的资金共同推高的，客观存在的隐患正是资金。投资者把自己的创富梦想寄托在股市上，现在很多在股市呼风唤雨者并不是真正的股民，而是一群赌徒。每个月就有200亿元以上的资金流出市场，所以，一旦资金不能持续跟上并有效推动大盘向上的话，资金面将面临困境。

　　中国人民银行近日公布的一季度全国城镇储户问卷调查结果也显示，在当前的物价和利率水平下提款购买股票或基金最合算的居民占比达30.3%，比上季度提高11.7个百分点，创历史新高。

　　调查结果还显示，在居民拥有的主要金融资产中，“基金”所占比例从上季度的10%升至16.7%，刷新历史纪录，比上一季度和去年同期分别提高6.7和12.7个百分点。目前，A 股价格已经不便宜，一些股价已经远远脱离了实际的价值。如果股市继续飘红，也只能是不断涌入的资金在托市。当股市在3000点左右的时候，我们可以讨论有没有泡沫，但是当股市短短两个月时间超过3800点直冲4000点的时候，泡沫的存在已经显而易见，股市现在已经进入搏傻阶段，大量的新股民却还在源源不断地涌入。货币发行量过大导致的流动性过剩，更是一步步推高了信贷投资与资本市场。没有永远只涨不跌的股市，当中国股市神话破灭的那天，残局将很难收拾。

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