大盘低开高走 多空分歧加大关注两类个股

　　海口晚报网5月22日讯

　　受央行提高利率、存款准备金等政策“组合拳”影响，周一两市大盘均大幅低开。不过，市场走势远强于投资者预期，上证指数(行情资讯)以全天最低点3902点低开后一路震荡走高，终盘不跌反涨，重回4000点上方。

后市大盘如何演绎？笔者认为，目前多空双方各有利器在手，随着股指的不断上行，多空双方的分歧仍将加大。

　　空方的声音明显增多

　　首先是政策面调控压力加大。一方面，市场对于股市投机气氛有所增强存在担忧，另一方面，调控压力加强，政策面风险成为近期投资者关注的主要因素之一。而从周一的市场反应看，央行本次政策调整对市场的影响不算太大，但市场仍担忧政策面有新的调控举措出台。

　　其次是市场扩容压力。5月份是“大小非”解禁的高峰，统计数据显示，沪深两市上市公司于5月份解禁的限售流通股数量为69.82亿股，市值超过1300亿元。这是股改以来，“大小非”解禁市值的单月最高值，也是首次单月解禁市值超过千亿元。一旦市场震荡，股票抛售压力不轻。同时，红筹股的回归在日益临近，如中国移动、联想集团、中海油、中国网通等，城市商业银行的发行也进入倒计时，新股发行对于市场的压力不容小视。

　　三是股指期货对于市场影响的不确定性。随着股指期货相关配套措施的相继出台，虽然目前尚无明确时间表，但根据我们的研究，不排除股指期货推出后，会对市场产生不确定性影响，这也是潜在的风险。

　　四是估值水平进入相对高位。虽然有一季度业绩快速增长的支持，但随着股指的大幅上涨，上市公司估值水平也进入了相对高位。而一些绩差公司的炒作近似疯狂，如果单纯依托资金的推动，则股价的上涨将因缺乏内在支持而崩溃。

　　此外，随着股指的不断上扬，空方的声音也明显增多，如外行集体唱空我国股市，加上市场上巨大的获利盘具有回吐的压力，技术上的严重超买也需要修复。同时，从历史走势上来看，5月份也往往是市场波动加大且风险较大的月份。应该说，看空后市的理由不在少数。

　　持续做多的理由充分

　　不过，虽然空方力量开始增强，但市场并未形成一边倒的格局，多方依然有持续做多的理由。

　　首先是上市公司业绩出现大幅提升。2006年报统计显示，所有上市公司共实现净利润3781.17亿元，同比增长46.8％，实现加权每股收益0.24元、同比增长25.6％。上市公司整体净资产收益率也得到提升，达到了10.54％，同比增长14.22％。上市公司2007一季度季度业绩增长更为突出，净利同比增长近一倍。上市公司业绩的大幅增长，使得动态估值水平明显降低。

　　其次，人民币升值趋势不变。在近两年时间中，人民币升值幅度接近5%，而贸易顺差以及宏观经济的快速增长等因素，使得人民币长期依然具有较大的升值潜力。

　　最后，投资者入市热情不减，增量资金入市极为踊跃。虽然新开户数近期有所下降，但仍保持了日均20万户以上的高水平。而人民币加速升值，也将吸引更多的外资流入。

　　此外，从估值水平而言，大盘蓝筹股总体估值水平依然较为合理，如银行股板块。因此，笔者认为，即使后市高估品种股价出现调整，但由于大盘蓝筹股等权重板块向下空间较为有限，指数向下的震荡空间也将有限。因此，综合看，在宏观经济保持健康快速发展的大背景下，股市长期走牛的基础依然存在，仍可以对中长期后市持续看好。

　　短期关注两类个股

　　随着指数上行，投资难度也相应加大。笔者认为投资者在战略性布局大盘蓝筹股如银行股板块的同时，短期可重点关注以下投资机会：

　　一是房地产板块。地产、金融是本币升值最大的受益者，近期房价上涨趋势明显，房地产板块可重点关注，尤其是优质房地产以及重组类房地产公司，如栖霞建设(行情资讯)、广宇发展(行情资讯)等。

　　二是稳健型投资者也可积极关注业绩优良、动态市盈率水平较低的品种，如深圳机场(行情资讯)、中集集团(行情资讯)等。同时，钢铁行业自去年以来保持较高的景气度，且景气趋势有望延续，具有估值优势以及成长性较快的钢铁类上市公司，如武钢股份以及邯郸钢铁(行情资讯)等值得投资者关注。

　　此外，激进型投资者可适当对近期增量资金介入较为明显的部分科技类个股加以关注。

　　（来源：证券时报）