范福春：股指期货择机推出-

　　说法

　　中国证监会副主席范福春在出席26日举行的第十届科博会“金融与高新技术产业发展国际论坛中国PE高峰会”时透露，上市公司债发行即将启动，股指期货等金融衍生产品也将择机推出。

　　范福春表示，近年来，在党中央国务院的正确领导下，资本市场中长期存在的体制性、机制性问题得到了积极稳妥的解决，市场发展取得了实质性突破。

　　他说，目前，股权分置改革基本完成，清理违规上市公司资金工作逐步完成，证券公司历史遗留风险基本化解，行业运作发展的新机制已经初步形成，多元化的机构投资队伍稳步壮大，市场影响力明显增强。国家积极推动产品创新，投资品种日益丰富。在重启IPO的同时，还将定向增发引入再融资领域，鼓励上市公司引入战略投资者，实现并购重组，发行可转换公司债等。尤其可喜的是，上市公司债券的发行即将启动，股指期货等金融衍生产品也将择机推出。

　　范福春表示，种种变化表明中国资本市场已经出现了历史性转折。“我们也必须清醒地认识到，现阶段我国资本市场新兴加转轨的本质没有改变，市场的深层次体制性、机制性问题和结构性问题仍然存在。”范福春提醒。

　　上海证券报

　　反应

　　期货高管大换防

　　股指期货还未亮相，围绕期货公司高管的一场抢人大战已经上演。证监会官方网站日前一次性公布了15名高管的任职资格审批批复，共12家涉及期货公司。

　　今年以来，证监会曾先后五批公布了多达72人的高管任职资格的审批批复，包括中国国际期货这样的旗舰型公司都出现高管变更，涉及公司总数超60家，占全国180余家期货公司的三分之一。

　　如此大规模的人事变动，在相对平静的期货圈内是罕见的。

　　上海中期期货网络交易部经理唐亦军表示，主要是将要推出的股指期货引发了人才流动加剧，导致期货公司的高管变动频繁。

　　在被高薪挖走的大量期货公司人才中，以既有实际操作经验又有管理经验的中高层高管最为抢手。从今年证监会公布的信息来看，80％以上的高管变更即集中在副总经理这个职位上。

　　上海青年报

　　预测

　　期指年内必定推出

　　5月18日，证监会期货监管部相关负责人向本报透露：“目前股指期货的推出还没有确切时间表，但年内必推。”有消息称，股指过高成为股指期货迟迟不能推出的原因。而下半年将成为股指期货推出的节点。

　　据接近监管部门的知情人透露，监管部门对股指期货市场准备工作进入到牌照审批发放阶段。

　　海中财期货经纪有限公司交易总监杨力表示，造成此情况的主要原因在于，期货公司的年检在6月底才能结束，这使得各项财务指标等重要审批内容需在年检后确认。由此可以看出，按照正常工作流程，监管部门可以在今年7月完成首批业务牌照的发放。

　　同时，金融期货交易所的内部人士表示，现在交易所正在进行新的系统测试，属于常规性工作。但根据某期货交易所相关人员透露，按照一般惯例，新品种上市前的最终测试，至少需要20％的会员测试三个月，才能上市交易。如果按照首批牌照于7月份下发来看，股指期货今年9月能上市还算是比较早的估计。

　　东方证券研究所所长党剑指出，目前A股日成交量约为3000亿元人民币。从管理层对股指期货推出初期的规划和预期看，理想状态约为占比50％，即合沪深300指数13.5万多手、1500亿元左右的日成交额。如果要达到亚洲先进水平，与A股日成交量1：1持平，就需要每日至少27万多手。

　　截止到5月15日，三种可以在股指期货上从事套期保值基金的净值规模在14297.65亿元。按照证监会的规定10％的规模，则有1400亿元可能从事股票市场的套期保值。

　　经济观察报

　　影响

　　期指改变券商业务格局

　　随着近期关于股指期货交易的各种政策及交易细则的出台，市场一直期盼的股指期货很可能在今年推出的可能性大增，券商面临又一次重大的历史机遇和挑战。可以预计，股指期货的推出将对券商的多项业务产生重大影响。

　　眼下，虽然券商不会拥有股指期货代理的资格，但是，要服务好目前证券公司的大、中客户，我国绝大多数期货公司本身也需要证券公司的密切配合。如何与期货公司配合，为客户提供与股指期货有关的咨询和服务，必将成为券商重要的服务和竞争的手段。

　　在没有股指期货的情况下，不少券商的自营业务纷纷采用分散组合投资方式，但它却不能回避系统性风险。有了股指期货，券商就可以部分或完全规避市场的系统性风险，这为券商提供了一种新的投资方式，将使券商自营业务的投资策略发生重大变化。从而使客户的资产尽量不受损失。另一方面，各种套利活动也将成为主流的理财模式。券商可以利用股指期货风险管理工具来设计各种不同风险和收益的理财产品以满足市场和客户的需要。

　　运用股指期货为券商提供了回避风险的工具，股票承销商在包销股票的同时，可通过预先卖出相应数量的期指合约以对冲风险、锁定利润。

　　证券时报