加元逼平美元困难重重汇市展望

　　加元兑美元飙升至30年高点，再度点燃了专家对加元是否能达到美元平价的种种猜测，但实现并维持美元平价可能是加元面临的一大挑战。

　　一些分析师认为，达到美元平价是加元当前涨势的合理延伸。自加元于3月底掀起涨势以来，该汇率已经累计上涨了9%左右。

　　另一些人士则质疑，加元涨至美元平价可能无法得到基本面因素的支撑，过度的涨势可能推动加元达到美元平价，但该水平可能难以为继。

　　还有一些人认为，加元如一些人预期那样在未来一年或18个月内达到美元平价的可能性微乎其微。

　　总部位于加拿大蒙特利尔的NationalBankFinancial(NBF)首席经济学家吉格纳克在一份报告中预计，加元将在明年年底前达到与美元平价。

　　该报告列举了加元走强的几大动因：大宗商品价格上涨（有利于进一步改善加拿大贸易条件），加拿大企业出现了前所未有的并购热潮，公共财政稳健，实施扩张性的财政政策，经济增速高于美国，以及加拿大通货膨胀压力加大情况下即将推行多种货币政策。吉格纳克表示，美元的调整无疑尚未结束，加元可能于2008年底前后达到美元平价。

　　但BMO资本市场公司的资深经济学家格雷戈里则对此深感怀疑。格雷戈里指出，他认为加元无法达到美元平价，即便侥幸为之，也将难以持久。

　　格雷戈里认为，迄今一直支撑加元涨势的动力可能有所消退。每次加元走强，都将会有助于经济增长放缓、通货膨胀率下滑，进而降低了央行加息的可能性，而央行加息的预期正是加元一开始得到提振的原因。

　　并购风潮的影响亦是如此。海外买盘推动加元升值、股市上扬，但最终它们的价格将水涨船高，有可能反过来牵制本币和股市的走强。

　　而且，加元达到美元平价与购买力平价(PPP)明显存在背离。BMO的经济学家们试验了若干不同价格种类的商品以及不同的比较年份，从而产生了100种购买力平价估值。

　　最普遍的购买力平价估值是80美分兑1加元，其次是85美分兑1加元。若按直接标价法，则最普遍的购买力平价估值是1.1765加元，其次是1.2500加元。该区间与经济合作与发展组织(OECD)提出的83美分兑1加元以及加拿大统计局提出的81至83美分兑1加元的估算基本相符。

　　布朗兄弟哈里曼驻纽约的全球外汇策略主管马克·钱德勒指出，并非加拿大生产率的显著提高提振了加元走势，而仅仅因为加拿大幸运地拥有当前全球经济急需的商品资源，尽管生产这些商品的企业也将很快被外资公司纳入囊中。加元与美元平价可能必须要以更为强劲的基本面因素作为基石。

　　钱德勒指出，加元与美元达到平价，前提一是美元可能因经济硬着陆而进一步走软，二是加元走强所反映出的是经济强劲增长，而不是该国拥有那些可能即将被外国收购的油砂及矿产资产。

　　截稿消息

　　加央行维持利率不变

　　加拿大央行昨日决定维持隔夜拆借利率在4.25%不变，但在政策声明中承认加拿大通货膨胀风险上升。美元最新报1.0775加元，声明发布前兑1.0812加元。

　　加拿大央行表示，加元汇率已略高于4月份所预期的区间，未来通货膨胀率高于2%的可能性上升，可能需要加息以使通货膨胀率与目标水平一致。第一季度折合成年率的经济增幅可能为3.5%。