散户也可参与的高收益高风险游戏

　　四川新闻网-成都日报讯 ：

　　本版上周详细介绍了有关股指期货的部分核心概念。见报后得到了读者的肯定，一定程度上起到了普及股指期货知识的作用，同时读者也提出了自己关心的问题，其中包括：普通散户是否可参与股指期货，股指期货投资过程是什么等问题，为此本版特请倍特期货研发部主任曾雪舟为读者作解答。

　　资格 钱多钱少各有玩法

　　“我们散户可以参与股指期货投资吗？”这个问题是投资者关心最多的，不少投资者感觉股指期货进入的门槛高，自己可能只有“看戏”的份。

　　“散户完全可以参与！”成都倍特期货研发中心主任曾雪舟介绍，股指期货一旦推出后，散户可以主要通过两种方式参与股指期货的投资。

　　一种是，资金量大的投资者可以试着直接进行股指期货的交易。比如说一个客户有100万的资金，在沪深300指数处于4000点时，他认为沪深300指数看涨，但他又不可能直接买入沪深300指数。这时候他可以考虑买入股指期货，按照每点300元计算，4000点时一手期货的价值是120万；按10%的保证金计算，缴纳12万保证金就可以买入1手期货。因为还有88万的后备资金，沪深300指数即使短期向不利的方向波动上千点，他也有足够的资金补足保证金，而不会因保证金不足遭强制平仓。但如果指数如其所愿上涨了100点，3万元利润就会轻松到账了。

　　那资金量小的投资者呢？也将有间接参与的方式。据一些基金和券商介绍，股指期货推出后，肯定会做一些相关的产品。比如通过组合指数期货与其他金融资产可以开发出保本型理财产品、挂钩型理财产品和组合投资计划。挂钩型理财产品主要通过杠杆完全复制对应的指数，余下的大部分资产可以投资到低风险的投资品种，实现超越指数的收益。组合投资计划更加灵活，既可以在规定范围内买入股指期货将牛市收益放大，在指数下跌时候实现套期保值，也可以在调整仓位时运用股指期货锁定收益。投资者可用相对较少的资金投资这些产品，也就是间接参与了股指期货。

　　过程 四步炒期货

　　说到股指期货交易，不少人可能会认为要用一大堆的股票直接交易。实际上并非如此，股指期货交易程序并不复杂，从开户到交易，步骤与普通炒股一样简单。要投资股指期货，大致要进行开户、开仓、平仓、交割等步骤。

　　先说开户，开户可能是唯一需要你到期货公司现场的环节。当所有的准备都完成后，你拿上身份证原件、资金账户，到你中意的期货公司申请开户。协议签订后你会得到一个股指期货交易编码，这个编码就像你的股东账户，以后的交易就挂在这个户头下了。选定好期货公司，办好银期转帐手续后就可以交易了。

　　真正交易方式你可以选择网上交易、电话交易或者场内直接下单交易，不过由于期货交易是争分夺秒的事情，绝大多数人选择快捷的网上交易方式。

　　再说开仓，真正的交易从开仓这一步就开始了。打开网上交易的界面，你需要做三项选择以完成开仓：第一当然是选择合约种类，比如一份合约名为IF0708，这是一份今年8月份的合约；接下来你要选择方向，也就是你是开仓买入还是开仓卖出。开仓买入好理解，也就是你看涨，以现在的价格买入期货，待其上涨后卖出获利；开仓卖出有点让人疑惑了，手头没东西怎么卖出？当然可以，你预期股指会下跌，你手头又有充足的保证金，就有权利以现价卖出期货合约，等股指真正下跌了，你再以低价买回来赚价差。合约选定了，方向确定了，你可以根据资金多少选择数量了。

　　开仓之后，可以在期货到期前平仓结束交易。平仓是指投资者通过买进或卖出与已持股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行为。比如你之前开仓买入一份IF0708合约，下午该合约价格上涨了，你想获利了结，就可以平仓卖出一份相同的合约了结期货交易行为。期货交易采用T+0交收，一天之中你可做多个来回。

　　因为期货是有期限的，比如IF0708期货，在今年8月会到期，如果投资者不提前平仓，到期后，持有期货合约的投资者必须要用现金交割，通过现金结算方式了结期货交易的行为。

　　准备 金钱、精力、经验缺一不可

　　恐惧和贪婪，这是普通投资者都难以克服的心理关口。股指期货由于采用保证金制度，用10万块钱可做100万的生意，这种以小博大的杠杆效应可以将利润放大10倍，同样也可以将风险扩大10倍。

　　“投资者要面对的心理考验也会成倍提升，产生的恐惧和贪婪心理更难克服！”曾雪舟认为。“要参与股指期货交易，投资者要有充分的准备！”

　　首先是资金准备，直接参与股指期货资金门槛高。业内人士人认为，初期的参与门槛在40万元左右。

　　其次，股指期货需要投入更多的时间和精力。很多人炒股崇尚“懒人炒股法”，选一只票放在一边不管，做股指期货完全不同，特别是当行情波动较大时，如果你持仓而不在现场，很可能因股指朝对你不利的方向变动而爆仓。炒股最多本金亏完，期货如遭遇爆仓，不仅你本金不保，还会倒欠期货公司的钱。

　　再次，即使资金、时间、精力都不成问题，你的心理素质、经验等也非常重要，而成熟的心理和实用的经验，往往是付出沉重代价后才买得到。

　　很多投资者在股指期货仿真交易中业绩不俗，参加实际交易也能胜出吗？倍特期货曾雪舟认为，“仿真交易的输赢不会影响你的钱包，你可能操作很放松做得也好，但实际交易是拿真金白银交易，效果会完全不一样，虚拟盘做得好实盘就很难说了。”

　　影响 股指期货难改大盘趋势

　　“股指期货绝不会改变大盘本身的发展趋势！”曾雪舟对此很肯定，“大盘的走势由宏观经济的发展、上市公司的质地等来决定。股指期货只是股票指数的衍生品，是对指数涨跌的一种预期，指数本身并不会因为预测它要涨就涨起来了，也不会因为预期其要下跌它就跌下去了！”

　　不过他认为，股指期货对指数影响也会很明显。首先是有助涨助跌的作用。如果指数本身趋势将向下，期货提前发出看跌信号，这时候期货会引领指数加速下跌，直到回到合理点位，体现期货的价值发现功能。

　　股指期货推出初期，大盘可能会增加其波动性。但长期来看股指期货可以缓和指数涨跌。因为以往投资者只能以卖出现货股票的方式来规避风险，当大家都跟风卖票时，势必造成个别品种或者整个市场的大幅波动。随着股指期货的推出，相当于市场引入了做空的机制，这样，投资者在规避风险时就不必一定在现货市场大量卖出或者买进，而是可以通过设置现货和期货的套头操作来降低投资风险，从而缓和市场波动性。

　　同时，由于有做空功能，股指期货的推出将给投资者提供熊、牛两种市况下均能盈利的机会。利于激发投资者的投资积极性，吸引场外资金的进入。在市场整体处于牛市的状况下，资金量的增加可能会促使市场走得更高。

　　不仅对指数有影响，股指期货的推出对个股也会有明显影响。“沪深300指数对应的个股会得到更多的资金关注，而那些绩差股、垃圾股将会被进一步边缘化。长线的投资者不妨多关注沪深300指数相关个股，尤其是那些新调入的股票，它们可能会因为获得主力资金的配置而上涨。”

　　本报记者 李龙俊