加息将不改A股走强动力（热点透视）

　　近期A股市场在震荡中重心迅速上移，本周一上证综指再度将最高点指向4000点上方，如此可以看出，目前多头强盛的做多底气。但也有业内人士认为，也不能够完全忽略目前极强的加息预期。

　　对于加息，分析人士认为考虑两大因素，一是人民币升值因素。

如果人民币基准利率提升，但美联储利率不变，这样就使得人民币基准利率与美元利率的利息差迅速扩大，那么，就会使得更多的海外热钱涌入境内，强化人民币升值的动力。

　　二是物价指数。如果物价指数持续上涨，“负利率”因素会使得更多的储蓄资金流出银行系统。所以，一旦物价指数持续上涨超出警戒线，央行会加息。

　　就目前来看，人民币汇率持续三个交易日回落，从而为央行加息提供了一个相对宽松的氛围。与此同时，肉禽、猪肉等食品价格也有不同程度上涨，打破了原本平和上涨的CPI预期。

　　申银万国预计5月份CPI在3.6％左右。

　　兴业证券也认为，5月份CPI将达到3.4％-3.5％的高位。

　　瑞士信贷也发布研究报告说：鉴于近期猪肉等价格变动的影响，已经将5月份的CPI预期调整为3.2％-3.5％的水平。

　　近期加息预期较为强烈，这其实也是上周五尾盘A股市场一度跳水的原因之一。

　　笔者认为，假使加息的话，A股市场仍有进一步走强的动力。

　　加息固然会使得储蓄收益率提升，但并不会必然驱动更多的股市资金回流银行系统。毕竟A股市场目前的牛市走势已得到了各路资金的共识。其次，加息对牛市基础影响力并不大，相反，一旦人民币基准利率提升，人民币将重拾升值之路。

　　历史经验也显示，持续加息周期的初期并不会改变牛市的趋势。比如，美国证券市场的牛市往往伴随着加息周期，因为加息往往意味着经济增长强劲，而股票市场是宏观经济的晴雨表，而不是加息的晴雨表，所以在加息周期初期，股票市场对加息的敏感度并不强。反观A股市场，前期加息也并没有改变A股市场的牛市趋势。