“认沽权利”让她晕了

　　18.08元变成5.08元

　　“我不懂什么认沽权利的，我只以为当时上海医药每10股送10股，于是就在行权日抛售了，哪里知道那认沽权利价格只有5块钱啊！”李女士是这次上海医药23万份认沽权利行使错误的投资者之一。

　　上海医药在其股改方案中，公司惟一非流通股股东上药集团承诺，向全体流通股股东每10股免费派送10份认沽权利，在股改方案实施之日起第9个完整月份的倒数第3个交易日即2007年5月29日，所有登记在册的无限售条件流通股股东，有权在该月最后一个交易日即2007年5月31日，将所持无限售条件流通股以5.1元的价格出售给上药集团。在上海医药实施2005年度分红后，认沽权利行权价格调整为5.08元。

　　但上海医药股改后，其股价在5元之上窄幅波动两个多月，去年10月跃上6元台阶，今年连续拉升，最高今年5月17日收盘价达18.72元，远高于5.08元的行权价，截至行权日5月31日，上海医药股价为18.08元。显然，如果按此操作行权出售的投资者亏损较大。

　　回想当时什么都不懂就冒冒失失地行权，李女士后悔不已：“我只知道股票要低位买进高位卖出，哪知道还有什么认沽权利的讲究，只把它当作普通的送配股了。现在才知道卖出去是亏大了，只能怪自己没有好好地去了解。”

　　据了解，尽管上海医药在认沽权利行权日之前已经发布了相关风险提示，但像李女士那样被错误行使的认沽权利有超过23万份，导致损失达300多万元。

　　概念不清是祸根

　　在上述事件中，投资者所遭受的损失主要是由于他们对认沽权利这一概念不清所造成的。为此，记者采访了国元证券的研究员刘斌。

　　他表示，要知道什么是认沽权利，首先要让投资者了解与认沽权利有一字之差的认沽权证的基本概念。“权证可以分为认购权证和认沽权证。认购权证是赋予权证持有人一个权利,以行权价在特定期限内购买相关股票的权利。认沽权证则是赋予权证持有人一个权利,以行权价在特定期限内出售相关股票。认购权证通过标的股份的上涨而获利,而认沽权证是通过标的股票的下跌获利。”而上海医药事件中的“认沽权利”是一种只能行权不能上市交易的权证。上海医药向流通股股东每10股派送10份认沽权利，在行权之日内，每持有1份认沽权利的流通股股东有权以每股5.08元的行权价格向上海医药出售1股股份。与认沽权证相似的是，认沽权利只有在行权日期内的股价低于行权价格才行使有利，反之则会导致投资亏损。像李女士这种情况，就应放弃认沽权利。

　　刘斌还补充道：“与认沽权证不同的是，认沽权利不能单独上市交易，只能行权。”

　　由于行使认沽权利完全是投资者自己的意愿，因此此次上海医药认沽权利被错误行权导致重大损失，无疑是投资者自己打自己一记闷拳。

　　幸运的是，此次上海医药股份有限公司真的让所有盲目行权的投资者尝到了“后悔药”。上海医药控股股东上药集团于6月7日宣布，决定自愿放弃对已行权股份的清算资格，这意味着逾23万份上药认沽权利误行权的损失可以挽回了。

　　在得知这个意外的好消息后，李女士一颗悬着的心终于放下了，但她也很好地从这次虚惊事件中得到了教训：“股票里也有大学问，大研究赚大钱，小研究赚小钱，不研究没有钱。”

　　李女士告诉记者，她准备双休日去买些投资方面的书，把一些常用的股市术语搞清楚；平日里还要让儿子教她怎样上网，还要多读报，避免这种事再度发生。李女士坚定地表示：“以后再也不能摸黑不懂瞎炒股了！”

　　另外，因为投资者有行权的权利，不能排除个别已行权的投资者不考虑行权会遭受损失，仍坚持要行权，上药集团决定为其提供一次再确认行权的机会。行权的具体操作方式为与公司直接联系，在公司向投资者充分提示风险后再由投资者决定是否行权。由上药集团收集所有的行权指令，于6月13日收市后向中央证券登记结算公司申报，办理行权手续。

　　“误会”还在上演

　　并不是每个投资者都能像李女士幸运地得到“后悔药”。大冶特钢曾特地改进行权操作方式，却仍有38060份认沽权利错误行权。新华百货也有40302份认沽权利行权，涉及37名股东，他们行权对应的每股股票将换回8.35元现金，而新华百货6月6日为其行权日，当日收盘价为19.77元。

　　国元证券的刘斌就认沽权利的使用告诫投资者：“认沽权利是一种难得的无风险或低风险的套利品种，行权价就是投资者的保底无风险收益价。投资者在选择这类投资品种时，应详细阅读公司披露的相关公告，确定认沽权利的行权价、有效区间及行权日，关注其股价浮动。”

　　股市有风险，入市需谨慎。这句时常萦绕耳边的话总会被或多或少地忽略，怎样当好一个合格理性的股民，在股市大浪中站稳脚跟，获得长久的利益，还有很多东西需要我们耐心学习。