国投瑞银：结构分级是具有明确预期的制度创新

　　四川新闻网-成都日报讯 ：

　　日前由国投瑞银基金管理公司推出了创新型封闭式基金发展新思路——结构分级，为创新型封闭式基金的发展拨开了迷雾，赋予了一种有效的创新思路。该结构化分级基金的主要思路是：基金由两级份额组成，一为优先级份额，一为普通级份额。

两级份额分别募集和计价，但资产合并运作，在法律主体上是同一只基金。两级基金的根本区别在于收益分配权的差异，优先级份额享有优先分配权，同时，基金收益分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。支付给优先份额的优先收益分配，对于普通份额而言相当于借贷成本，因此在制定优先份额的收益率时，基金管理人需要参考未来市场中短期利率水平的变动趋势，并结合两类投资者的需求来制定。

　　在上述结构分级基金的设计中，一只普通封闭式基金被分解成了两个风格迥异的基金产品，两级基金将呈现出与原有普通封闭式基金完全不同的风险收益特征。本报记者李龙俊