关键要看半年报业绩如何

　　近期A股市场快速上涨，迅速摆脱了“5·30”暴跌的阴影，其中质优股的反复震荡走高对大盘在如此短的时间形成V型反转作出了巨大的贡献。而且，盘口显示，一批半年报业绩优异预期的个股相继成为大盘上涨的领涨旗帜，券商板块的豫园商城、辽宁成大等个股均如此。

　　质优股唱主角

　　之所以如此，笔者认为主要有这么两个因素。首先，随着A股市场的迅速回暖，前期大幅回落的绩差股开始有活跃的趋势，比如说ST板块就在昨日出现大面积涨停的走势特征，似乎表明绩差股有“借尸还魂”的可能。

　　但由于“5·30”暴跌后的股价结构调整特征，充分向市场参与者展示出绩差股在大盘回落过程中的庞大杀伤力。因此，理性的投资者仍然会追逐着质优股。而质优股的主角则是随着时间的不同而有着不同的代表，比如说在黄金周前后的旅游酒店、商业零售等，因此，当时间进入到6月中旬之后，上市公司2007年上半年业绩大多尘埃落定，此时，业内人士就推测具有半年报业绩增长预期的个股极有可能成为近阶段大盘质优股的主角。

　　其次，今年半年报业绩较往年有着极大的不同之处。一方面，因为新会计准则对2007年半年报有着积极的影响，比如说公允价值入账，再比如说不再摊销长期股权投资差额，开发费用资本化等会计处理准则的变化，有利于迅速提升上市公司的净利润水平，所以，不排除半年报行情中出现类似于今年一季度季报行情中的岁宝热电、*ST长控等黑马股。

　　另一方面，因为股改后对今年半年报业绩的推动，主要体现在注入优质资产的积极性与减持可售金融资产等方面，前者主要带来上市公司业绩的爆发式增长，比如说南山铝业就公告称在2007年4月底开始合并购买的优质资产，因此，半年报业绩将大幅增长。后者主要包括类似于雅戈尔、中信国安等持有其他上市公司股权而有所减持的个股。如此的不同点往往会推动着今年半年报不同于往年的走势，也就是赋予今年半年报业绩增长股更为强烈的走势。

　　三个挖掘思路

　　在近期操作过程中，建议投资者可密切关注着半年报业绩增长主题所带来的投资机会。三个思路可以建议投资者关注。

　　一是从行业信息中把握2007年上半年业绩大幅增长的个股，比如说近期鑫富药业、浙江医药、东北制药、广济药业、华北制药等股票大幅上涨。之所以如此，是因为上半年化学原料药产品价格大幅上涨，所以，此类个股的半年报净利润可能会出乎市场预期，此类个股成为热钱频频光顾的对象。也就是说，产品价格的变化轨迹已成为各路资金重点关注的品种，故类似特征的稀土高科、兴发集团、金瑞科技、鄂尔多斯等品种可跟踪。

　　值得指出的是，从企业经营的角度来看，不仅仅产品价格的上涨会带来净利润增长，从而产生投资机会；而且原料价格下移也会降低公司主导产品的成本，同样可以提升公司的净利润，带来二级市场股价的上涨，比如说风神股份、黔轮胎等为代表的轮胎行业，今年上半年天然橡胶价格出现下降趋势，所以，此类个股的半年报业绩可能也会有不俗的走势。

　　二是从新产能投产、新项目竣工结算等角度寻找半年报业绩增长股。不少行业市场容量大，新产能扩产并不会明显改变行业内的供求关系，因此对产品价格影响不大，新产能的拓展会迅速带来上市公司业绩的增长，华鲁恒升、、南山铝业、豫光金铅、中孚实业、贵研铂业等个股均如此。而新项目竣工主要指的是房地产行业的上市公司，栖霞建设、万通先锋、招商地产、万科A等个股均有着项目结算带来业绩增长的预期。此类个股又是人民币升值概念股，因此，短期内投资机会较大，可积极低吸持有。

　　三是因今年新会计制度而有积极影响的个股。这可能是今年半年报的一大亮点，持有其他上市公司股权的个股可引起关注。

　　此类个股可以在6月30日减持无限售流通股，从而获得净利润的迅速增长，也可以像岁宝热电那样计入净利润，从而使得公司净利润总额大幅飙升，形成极强的视觉冲击力，建议投资者可以从这一角度寻找心仪的投资品种。

　　另外，对于去年半年报亏损，今年大幅度减亏甚至扭亏增盈的品种也可关注。此类个股的股价对如此基本面的积极变化也有着较为敏感的反应，故黔源电力、ST巨力、ST中鼎、ST金杯等个股可跟踪，其中黔源电力所处的贵州，6月份降雨较多，有望改善公司的净利润，可跟踪。而ST金杯则在于汽车产业的迅速增长，也面临着较快的发展契机，也可跟踪。