银行股拉升意味反弹到尾声？

　　扬子晚报网消息 招商银行昨上涨4.67%，工商银行上涨4.35%，中国银行上涨3.85％

　　周三午后，在中国银行的带动下，大盘银行股大幅反弹。中国银行收盘上涨3.85％，工商银行上涨4.35%，招商银行上涨4.67%，其它银行股也有所表现。

前期，大盘银行股的上涨往往引发其它相关个股的抛售，股指也常常进入短期调整。那么，周三银行股的拉升是否也意味着短期反弹进入尾声了呢？

　　自年初以来，银行股总体表现较弱，银行行业指数远远落后于大盘平均水平。究其原因，与前期市场的资金推动型特征，以及短期银行业面临外资银行的冲击、证券市场火爆带来的资金分流等影响，有一定的关系。但笔者认为，随着本次结构性调整的深入，价值投资理念重新确立，银行股的价值将被重新认识，昨日的行情或许不是昙花一现。

　　近期，新基金恢复发行，新入场资金规模超过1000亿元。这些新基金在购买股票时更多的是考虑到公司的投资价值以及估值水平，而随着股指的上行，银行股的估值水平进入相对低位，投资价值再度显现，这也是银行股周三有所活跃的重要原因。从估值水平来看，目前银行股的静态市盈率水平在整个市场中处于较低水平。如民生银行、中国银行的市盈率水平在30倍左右。而从动态估值水平来看，大部分银行股的估值水平均在30倍以下，远低于市场平均水平，低估值水平将吸引风险厌恶型资金积极关注该板块。也可以说，银行股已经进入“估值洼地”，将成为后市资金重点关注的板块之一。

　　同时，从行业中长期发展趋势来看，银行仍是我国金融体系中最重要的部分，而混业经营的大趋势也将使得银行业具有巨大的发展空间。银行业还是人民币升值的主要受益者，营业税的下降、所得税率降低等将使得银行业未来的盈利出现较大幅度增长，银行股已经具有了中长期投资价值。

　　目前，银行股是整个证券市场上权重最大的板块，而在前期的行情中，市场资金推动型特征较为明显，银行股也由于市值较大等原因总体走势落后大盘。不过随着整个市场估值水平的变化，加上股指期货推出的预期等，大市值的银行股将得到资金的积极关注。笔者认为，从投资价值的角度出发，价值型投资者可对银行股加以积极关注。

　　上证指数再度逼近前期高点，估值压力将再度显现，预计市场震荡难免，一些缺乏基本面支撑的公司恐仍有再度调整的可能。而银行股由于估值水平处于相对低位，即使市场震荡，该板块总体调整空间也较为有限，投资者不妨立足中线，不必理会短期市场的震荡，对其中的低估值品种如中国银行等加以积极关注。而从公司动态发展趋势来看，民生银行、招商银行等也将是中长线投资者不错的选择。

　　华泰证券陈金仁