SHIBOR体现金融中心定价职能

　　在我国近年来构建货币市场利率进程中，也曾有过中国银行间同业拆借利率（SHIBOR）、银行间市场基准利率参考指标、回购定盘利率等三个具有基准性质的利率指标体系，但每个指标体系都存在着不足。

　　这次推出的SHIBOR，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

　　SHIBOR的报价银行团现由16家商业银行组成，报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

　　SHIBOR的推出，同时也是上海建设国际金融中心进程中的重要举措，是金融中心定价职能的体现，特别是货币市场的定价职能的体现。SHIBOR不仅可以为短期的债券品种提供了定价基础，给整个货币市场提供定价基础，而且给整个信贷市场提供了定价依据，给股票市场、金融衍生产品市场提供了参考依据。为我国整个金融市场的资金价格提供了一个“晴雨表”。

　　中国的金融衍生产品日益增多，货币市场基金已经达到1000多亿的规模。股指期货也已经完成了所有的前期工作，只待市场时机成熟时推出。而投资者所期待的就是要有一个标准的资金价格尺度——市场基准利率。这是提高市场有效性，增强股指定价权的基础。所以说SHIBOR在股指期货中即将履行基础性指标的功能。同时，对于未来的利率期货，SHIBOR可以成为合约标的。就如美国芝加哥商品交易所（CME）的利率期货合约，就是以3个月期的美元LIBOR为标的的。可以说SHIBOR的推出让投资者看到了国债期货恢复上市的希望。

　　SHIBOR是上海国际金融中心建设的产物，它必将极大地促进上海国际金融中心各项职能的实现，也必将切实提高市场的有效性。同时，SHIBOR的功效究竟能发挥多少，是否能成为像LIBOR一样世界公认的资金基准价格，这还有待于上海国际金融中心金融积聚功能的进一步发挥，有待于我国金融深化的进一步推进。